第06章流动资产投资-精.pptVIP

第六章 流动资产投资 流动资产投资概述 现金管理 应收账款管理 存货管理 第一节流动资产投资概述 一、流动资产的种类及其投资特点 （一）种类 1、按资产的占用形态分 现金、短期投资（交易性金融资产）、应收账款、存货 2、按资产的变现情况分 速动资产、流动资产 3、按资产的占用时间分 临时性流动资产：随季节性需求而变化的流动资产 永久性流动资产：满足企业长期经营需要的流动资金 （二）流动资产投资的特点 1. 回收时间短. 2. 变现能力较强. 3. 数量波动大. 4. 资金占用形态经常变动. 5. 投资次数较频繁 二、流动资产的投资策略 （一）流动资产的投资规模 是指流动资产占整个资产的比重，比重越大，投资规模越大；投资规模越大，经营风险越小，但盈利性较差，因此可分为三种策略： A:保守型 B:稳健性 C:进取型 （二）流动资产内部结构 主要为：现金、短期投资、存货的比例 应收账款受信用政策制约 （三）风险和收益 既考虑财务风险，又考虑资本收益，两者的权衡 追求：合理甚至最佳的流动资产持有额度（投资量） 第一节 现金管理 现金:是指占用在各种货币形态上 的资产，包括库存现金、活期银行存款及其他货币资金. 现金资产的特点: 变现能力(流动性)最强 盈利能力(收益性)最弱 一. 现金的持有动机与成本 (一) 动 机 1. 交易性动机 2. 预防性动机 3. 投机性动机 (二) 成 本 1. 机会成本 2. 管理成本 3. 短缺成本 4. 转换成本 二. 现金管理目标与内容 1. 目 标 在保证企业正常经营需要的同时，降低现金的持有量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益. 2. 内 容 编制现金预算 确定最佳现金余额 日常现金管理 三、现金预算的编制 现金预算通常按年.月.旬.日编制. 常用编制方法有现金收支法和调整净收益法两种. (一) 步骤——现金收支法 1.预测现金流入量 2.预测现金流出量 3.确定现金余(缺）量 (见194页表) （二）确定现金余缺的方法 现金余缺额 = 期初现金余额 + 现金收入 - 现金支出 -期末现金余额 (最佳现金余额) 0余: 应归还借款本息、或进行投资; 0缺: 应向银行借款，或贴现票据。 四、最佳现金余额的确定 （一）现金周转模式 预计现金总需求量 最佳现金余额= ————————— 现金周转次数 现金周转次数=360/现金周转期 现金周转期 = 应收账款周转期 + 存货周转期- 应付款项周转期 应付款项主要包括应付账款和应付票据等。 (二)成本分析模式 根据分析预测,找到一个使现金的持有成本. ：机会成本和 短缺成本之和最低时的现金余额. 例如，某企业现有ABCD四种现金持有方案，有关成本资料如下： （三）随机模型（米勒-奥尔模式） 一般，企业的现金需求量波动大且难以预知。 企业可根据历史经验和现实需要，测算现金需求量的波动范围，制定现金余额的上下限，对其进行控制。 现金余额的上下限确定： 下限L：根据企业每日最低的现金需求量、管理人员的偏好（风险承受能力）等因素的影响。 目标控制量： 上限： b:有价证券每次固定转换成本；i: 有价证券的日收益率；σ 为预期每日现金余额变化标准差。 随机模型下现金余额决策： 当现金持有量达到上限H时，用现金(H-R)购买有价证券。 当现金持有量降至下限L时，则卖出有价证券换回现金(R-L)。 企业现金余额的调整以目标控制量R为标准，将上下限内波动视为合理变动，不予理会。 五. 现金的日常管理 （一）现金回收管理——加速收款 集中银行法 锁箱法 （二）现金支出管理 运用现金浮游量 利用商业型用，控制付款时间 改进工资支付模式 力争使现金流出与现金流入同步 （三）建立财务结算中心，提高现金使用效率 财务结算中心是企业内部设立的，办理内部各成员单位（子公司、分公司、事业部、运营部）现金收付和往来结算业务的资金管理机构。 其主要职能：1、内部结算中心 2、内部信贷中心