第七章资本市场-精.pptVIP

第七章 资本市场 一、资本市场的特点及功能 资本市场——以期限1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易活动的市场。 （一）特点： 1、交易期限长； 2、目的是为解决长期投资性（补充固定资本）资金的供求需要； 3、资金借贷量大； 4、交易工具有一定的风险性和投机性。 二、资本市场的功能 第七章 资本市场 第一节 股票市场 第二节 债券市场 第三节 证券投资基金市场 第一节 股票市场 股票市场是指通过发行股票筹集资金和转让股票融通资金而形成的市场，是资本市场的重要组成部分，按功能不同，分为股票发行与股票流通市场。 一、股票发行市场 一、股票发行市场 （一）股票发行条件 （二）股票发行制度 （三）股票发行方式 （四）股票发行价格 一、股票发行市场 （一）发行条件 （二）股票发行制度 （1）有偿增资发行。 包括股东配股、增发新股等具体方式。 （2）无偿增资发行。 （3）搭配增资 指股份公司增发新股时，认购者只需缴纳认股所需款项的一部分，不足部分由公司由公积金抵补。 二、股票流通市场 股票流通市场也称为股票次级市场或二级市场，是指已发行的股票在投资者之间转让流通所形成的场所。 二、股票流通市场 （一）股票流通市场的类型 （二）股票交易价格 （三）股票价格指数 （四）股票交易方式 （一）股票流通市场的类型 股票流通市场按其组织形式为标准，可分为场内市场和场外市场。 场内市场即证券交易所。 场外市场是指证券交易所意外进行证券买卖的场所。我国的场外市场主要由金融市场报价、信息和交易系统与全国证券自动报价系统组成。 场外市场的特点 1、是一个分散的无形市场 2、其组织方式采取做市商制。证券经营机构以较低的价格买进，再以略高的价格卖出，从中赚取差价。 3、是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主。 4、 是一个以议价方式进行证券交易的市场。 5、管理比证券交易所宽松。 场外市场的功能 1.是证券发行的主要场所。 2.为政府债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能获批到证券交易所上市交易的证券提供了流通转让的场所。 3.是证券交易所的必要补充。 （二）股票交易价格 定义：股票在流通市场上的买卖价格 意义： 对买入者而言，交易价格是其获得股东权益的投资成本 对卖出者而言，交易价格与买入价格的差额构成其投资收益 对发行者而言，交易价格反映了市场对公司的评价 （二）股票交易价格 股票交易价格的计算(股利贴现值的计算) 现值理论认为；人们之所以愿意持有股票，是因为它能够为其持有者带来预期收益。 股票交易价格的经济学意义：根据现值理论，将股票的预期收益率通过贴现，即将股票投资时的股息收入和股票出售时的价格收入按市场利率折算成现值。 即，股票的交易价格实际上是股利的贴现值 举例： 设天创公司股票当前的每股收益为1元，且未来的每股收益也保持在这一水平，当前的市场利率为8%，求该公司股票交易价格 影响股票市场价格的因素 1、公司经营状况。通常股价与公司经营状况成正比 2、宏观经济运行状况。通常国家经济运行态势、企业的经营状况、股票价格之间是一种正相关关系 3、政治因素。其对股价的影响往往难以预料。包括战争、政权更替、政治事件的爆发、政府重大经济政策的变动等因素 4、心理因素。投资者对股市持乐观态度时，竞相购买会促使股价上升；投资者对股市持悲观态度时，往往会持币观望，使市场交易清淡，股价下跌 5、其他因素。如投机者的非法投机活动，采用转账、轮做、轧空、烘托、串谋、散布谣言等手段操纵股市；监管部门对保证金比率、涨跌停板及交易方式的限定或调整等 （三）股票价格指数 1.股票价格指数的内涵 定义：由证券交易所或金融服务机构编制的表明股价总体变动的一种供参考的指示数字，即表明股市行情变动的价格平均数 产生背景：单项价格指标，如开盘价、收盘价、最高价、最低价不能准确反映股价变动的一般情况，只是反映某一个时点的变动情况 股指分类：综合指数与成分指数 （三）股票价格指数 综合指数：将所有上市公司的股票价格都纳入统计范围得出的指数 如，中国的上海证券交易所综合指数和深圳证券交易所综合指数 成分指数：选择一些具有代表性的样本公司的股票价格计算的股票价格指数 如，上海证交所2002年推出的180指数，是反映180家有代表性的股票价格变动的指数 （三）股票价格指数 2.股票价格指数的编制方法 主要有两种：一种是算术平均法；二是加权平均法 股价指数编制的一般步骤： 1.选取有代表性的公司 2.按期到股票市场上采集样本股票的价格，加以平均