第八章投资信息披露与分析-精.pptVIP

第八章 投资信息披露与分析 第一节 信息披露监控的意义与内容 第二节 上市公司信息分析 第三节 信息披露及投资行为效应 信息披露制度及其起源 信息披露的必要性 信息披露制度的基本要求 各国信息披露制度的要求与规范 信息披露的内容 规范信息披露的监控框架 证券投资相关法律法规修订主要内容 * * 第一节 信息披露监控的意义与内容 一、信息披露制度及其起源 　　　信息披露制度，也称公告制度、公开披露制度，是指在证券市场上从事证券发行、上市和交易的当事人应依照法律法规、证券主管机关的管理规则及证券交易场所的有关规定，以一定的方式向社会公众发布或向证券主管部门或自律机构提交申报与证券有关的信息而形成的一整套行为规范和活动准则的总称。 公正 公平 公开 信息披露三大原则 　信息披露制度 　 源于英国 1844年的《公司法》 　　确立于美国 1933年的《证券法》 1934年的《证券交易法》 　 我国的证券市场是伴随着改革开放的步伐而逐渐成长起来的。上海证券交易所和深圳证券交易所分别于1990年和1991年相继成立，但当时并不存在统一的信息披露规范制度，上市公司信息披露处于非规范化的状态。经过十几年的风雨历程，我国证券市场从无到有、从小到大，无论是在发展的速度、规模，还是在法制化、规范化监管等方面其成就都是巨大的，令世人瞩目。 信息披露制度的起源 二、信息披露的必要性 信息披露是衡量发行人是否符合发行、上市 条件的重要标准。 信息披露是保护投资者的重要手段。 信息披露是促使企业走向规范化的重要手段。 信息披露是矫正市场失灵的必要手段。 信息披露是提高证券市场有效性的重要途径。 信息披露是上市公司有效治理的前提条件。 三、信息披露制度的基本要求 信息披露制度的基本要求虽然因各国的法律环境、市场条件而不同，但从信息披露的时间、信息的质量和信息的数量三方面来考虑，可以归纳为及时性、有效性和充分性三条标准。 　　　 及时 有效 充分 四、各国信息披露制度的要求与规范 我国信息披露的监控要求与规范 美国信息披露的监控要求与规范 英国信息披露的监控要求与规范 澳洲信息披露的监控要求与规范 日本信息披露的监控要求与规范 新加坡信息披露的监控要求与规范 五、信息披露的内容 持续披露 首次披露 招股说明书 上市公告书 定期报告 临时报告 信息披露 中期报告 年度报告 季度报告 主要证券市场上市公司定期报告比较 六、规范信息披露的监控框架 完善以会计准则为核心的信息披露体系 完善以注册会计师为主体的社会监督机制 建立以民事赔偿为主要内容的法律约束机制 健全以董事会为核心的公司治理结构 加强信息披露的自愿性和公平性 七、证券投资相关法律法规 修订的主要内容 在我国，涉及证券市场的法律法规分为三个层次。第一个层次是指由全国人民代表大会或全国人民代表大会常务委员会制定并颁布的国家法律，主要包括《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国公司法》以及《中华人民共和国刑法》等相关法律。第二个层次是指由国务院制定并颁布的行政法规。第三个层次是指由证券监管部门和相关部门制定的部门规章。 第二节 上市公司信息分析 审计意见的分析 会计报表项目的分析 其他信息的分析 一、审计意见的分析 审计报告 标准审计报告 非标准审计报告 带强调事项段的无保留意见的审计报告 非无保留意见的审计报告 无法表示意见的审计报告 否定意见的审计报告 保留意见的审计报告 二、会计报表项目的分析 资产负债表项目的分析 利润表项目的分析 现金流量表项目的分析 权益变动表项目的分析 会计报表附注的分析 （一）资产负债表项目的分析 　 资产负债是反映上市公司一定日期（期末）全部资产、负债和所有者权益情况的报表。上市公司须定期编制资产负债表，并按季、按半年、全年及时为各方信息使用者提供公司信息，作为公司投资人、债权人、国家监督及管理部门进行投资、信贷以及经营决策的依据。 其结构分为左右两边， 左边为资产（经济资源）， 右边为负债及所有者权益（经济资源的提供者）。 　　 　 利润表是反映企业一定时期内生产经营成果的会计报表。它是把一定时期的营业收入与其相关的营业费用进行配比，计算出企业一定时期的净利润（或净亏损）。 对利润表的分析应着重分析利润构成从而说明利润的质量。费用应当按照功能分类，分为从事经营业务发生的成本、管理费用、销售费用和财务费用等。 （二）利润表项目的分析 　 现金流量表反映上