金融工程习题-精.pptVIP

某加工商在2004?年3月1?日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11?美元，同时他又卖出敲定价格为280?美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为 ?? 最大收益为：14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以盈亏平衡点为：250+27=280-3=277。 某投资者在7月2?日买入上海期货交易所铝9?月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000?元/吨。一般情况下该客户在7?月3?日，最高可以按照（?）元/吨价格将该合约卖出。 本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为±4%，7?月2日结算价为15000，因此7?月3?日的价格范围为[15000×（1-4%），15000×（1+4%）]，?即[14440，15600]，因此最高可按15600?元将该合约卖出。  6?月5?日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40?手，成交价为2220?元/吨，当日结算价格为2230?元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为 解析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位（需记忆）。保证金=40?手×10?吨/手×2230?元/吨×5%=44600?元。 6?月5?日，某投资者在大连商品交易所开仓买进7?月份玉米期货合约20?手，成交价格2220元/吨，当天平仓10?手合约，成交价格2230?元/吨，当日结算价格2215?元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是 解析：（1）买进20手，价2220元/吨，平仓10手，价2230元/吨→平仓盈亏10手×10吨/手×（2230-2220）元/吨=1000?元 （2）剩余10?手，结算价2215?元/吨→持仓盈亏10?手×10?吨/手×（2215-2220）元/吨=-500?元 （3）保证金=10?手×2215?元/吨×10?吨/手×5%=11075?元。 某交易者在3?月20?日卖出1?手7?月份大豆合约，价格为1840?元/吨，同时买入1?手9?月份大豆合约价格为1890?元/吨，5?月20?日，该交易者买入1?手7?月份大豆合约，价格为1810?元/吨，同时卖出1?手9?月份大豆合约，价格为1875?元/吨，（注：交易所规定1?手=10吨），请计算套利的净盈亏（）。 解析：如题，5?月份合约盈亏情况：1840-1810=30，获利30?元/吨 7?月份合约盈亏情况：1875-1890=-15，亏损15?元/吨 因此，套利结果：（30-15）×10=150元，获利150元。 某投资者在2?月份以500?点的权利金买进一张执行价格为13000?点的5月恒指看涨期权，同时又以300?点的权利金买入一张执行价格为13000?点的5?月恒指看跌期权。当恒指跌破（）点或恒指上涨（）点时该投资者可以盈利。 6月5日，某客户在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为 分析：期货交易所实行每日无负债结算制度，此题同时考查了玉米期货合约的报价单位，而这是需要记忆的。保证金=40手×10吨/手×2230元/吨×5%=44600元 6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，市场年利率均为8％。该股票组合在8月5日可收到10000港元的红利。则此远期合约的合理价格为？ （1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值=e-0.06?2/12+e-0.06?5/12=1.96元。 远期价格=(30-1.96)e0.06?0.5=28.89元。 若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价格为0。 （2）3个月后的2个月派发的1元股息的现值= e-0.06?2/12=0.99元。 远期价格=（35-0.99）e0.06?3/12=34.52元。 此时空头远期合约价值=100 ? （28.89-34.52）e-0.06?3/12=-555元 指数期货价格=10000e(0.1-0.05)?4/12=10125.78点 * 后退 前进 返回