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莫尼塔全球宏观研究云平台
莫尼塔（上海）投资发展有限公司 ●宏观经济和大宗商品研究观点更新
实体需求下行趋势中的策略性反弹？
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中国经济的“后高增长时期”视角：
从“北京共识”重返“华盛顿共识”
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美国，欧洲……下一个会是谁——日本，新兴市场？
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99/01 00/08 02/04 03/12 05/07 07/03 08/11 10/07 12/02
美国全社会负债率和经济周期
美国衰退周期 全社会负债/GDP 比例 GDP 同比增速 全社会负债率增速
400 12%
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350
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300
4%
250 2% 自2008年以来发达国家货币刺激力
0%
200
-2% 度空前；美国正经历过去50年来最
-4%
150 -6% 大的一次去杠杆，债务货币化的路
100 -8% 径似乎已经到头？
52 55 58 61 64 67 70 73 76 79 82 85 88 91 94 97 00 03 06 09 12
3
过去10年的全球经济增长过程：中国提供了相对最大的驱动力
不同经济体对全球GDP增长的贡献 新兴亚洲国家经济占全球GDP比例
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