金融衍生品简介-精.pptVIP

衍生金融工具概述 衍生金融工具的定义 衍生金融工具的基本分类 衍生金融工具的基本特点 衍生金融工具市场迅速发展的原因 衍生金融工具市场的基本功能 衍生金融工具的定义 衍生金融工具（Derivative Instruments），又称衍生证券、衍生产品，是指其价值依赖于标的资产-基础金融工具价格的金融工具，如远期、期货、期权、互换等。衍生金融工具与基础金融工具是相对应的，基础金融工具包括应收款项、应付款项和股票、债券等权益证券 市场中已出现了数量庞大、特性各异的衍生产品。主要有：衍生工具与基础工具的组合；衍生工具之间的组合，构造出“再衍生工具”；直接对衍生工具的个别参量和性质进行设计，产生与基本衍生工具不同的衍生工具。 衍生金融工具的基本分类 基本的衍生金融工具包括四种： 远期（forword） 期货(future) 期权(option) 互换（掉期）(swap) 金融远期合约 金融远期合约定义：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 金融远期合约的优点：在签署远期合约之前，双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。因此具有较大的灵活性，这是远期合约的主要优点 金融远期合约的缺点 首先，由于远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低。 其次，由于每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通造成较大不便，因此远期合约的流动性较差。 最后，远期合约的履约没有保证，当价格变动对一方有利时，对方有可能无力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高 金融期货合约 金融期货合约的定义：是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议 金融期货的特点 ①期货合约均在交易所进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设的清算公司结算。 ②期货合约的买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸（即平仓），而无须进行最后的实物交割。 ③期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的。 ④期货交易是每天进行结算的，而不是到期一次性进行的，买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户。 金融期权定义 是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称协议或敲定价格）购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约 金融期权分类 按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option） 按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式，美式和亚式期权 按照期权合约的标的资产划分，金融期权合约可分为利率期权、货币期权（或称外汇期权）、股价指数期权、股票期权以及复合期权 金融互换 金融互换（Financial Swaps）是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约.主要有利率和货币互换。 金融互换的作用:可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险;金融互换为表外业务，可以规避外汇管制、利率管制及税收限制。 衍生金融工具的基本特点 衍生产品的价值依赖基础产品价值的演化 衍生产品具有规避风险的职能 衍生产品构造具有复杂性 衍生产品设计具有灵活性 衍生产品运作具有杠杆性 衍生产品交易具有特殊性 衍生产品的价值依赖基础产品价值的演化 衍生金融工具是由传统金融产品派生出来的，由于它是衍生物，不能独立存在，其价值在相当程度上受制于相应的传统金融工具。这类能够产生衍生物的传统金融工具又称为基础工具。根据目前的发展，金融基础工具主要有三大类：1?外汇汇率；2?债务或利率工具；3?股票和股票指数等。虽然基础工具种类不多，但是借助各种技术在此基础上都可以设计出品种繁多、特性不一的创新工具来。 衍生产品具有规避风险的职能 传统的金融工具中，所有的财务风险都是捆绑在一起的，处理分解难度相当大。随着把这些财务风险松绑分解，进而再通过金融市场上的交易使风险分散化并能科学地重新组合，来达到收益和风险的均衡。 衍生产品构造具有复杂性 相对于基础工具而言，金融衍生工具特性显得较为复杂。一方面金融衍生工具如对期权、互换的理解和运作已经不易；另一方面由于采用多种组合技术，使得衍生工具特性更为复杂，这导致金融产品的设计要求高深的数学方法，大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术，它能够仿真模拟金融市场运作，在开发、设计金融衍生工具时，采用人工智能和自动化技术。同时也导致大量金融衍生新产品难为一般投资者所理解，难以明确风险所在，更不容易完全正确地运用。 衍生产品设计具有灵活性 通过对基础工具和金融衍生工具