银行间债券市场-精.pptVIP

银行间债券市场介绍 吉林大学经济学院 丁肇勇 内容纲要 一、银行间债券市场产生的背景 二、银行间债券交易市场概况介绍 三、银行间债券市场的交易品种介绍 四、债券期货介绍及上市条件分析 五、债券期货推出后期货经纪公司机遇 银行间债券市场产生的背景 1997年上半年，股票市场过热，大量银行资金通过各种渠道流入股票市场，其中交易所的债券回购成为银行资金进入股票市场的重要形式之一。 1997年6月，根据国务院统一部署，人民银行发布了《中国人民银行关于各商业银行停止在证券交易所证券回购及现券交易的通知》（银发[1997]240号），要求商业银行全部退出上海和深圳交易所市场，商业银行在交易所托管的国债全部转到中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）。 银行间债券市场产生的背景 同时规定各商业银行可使用其在中央结算公司托管的国债、中央银行融资券和政策性金融债等自营债券通过全国银行间同业拆借中心（以下简称同业中心）提供的交易系统进行回购和现券交易，这标志着机构投资者进行债券大宗批发交易的场外市场——银行间债券市场的正式启动。 银行间债券市场的作用 保证国债和政策性金融债的顺利发行，支持国家财政政策的实施 有力支持财政部和政策性银行的债券发行，提高了债券的发行效率，降低了财政部和政策性银行的筹资成本。 为央行金融宏观调控手段由直接方式向间接方式的转化奠定了市场基础，促进了稳健货币政策的顺利实施 促进了利率市场化，有利于提高货币政策传导效能 银行间债券市场的作用 完善了金融机构的资产结构，为金融机构流动性管理和投资提供了便利 为各类固定收益证券推出、完善我国金融结构奠定了基础 一、债券基本概念 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按约定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债务证明书，具有法律效力。 债券基础知识--分类 按发行主体分（国债、央行票据、金融债、企业债） 按期限分（短期、中期、长期） 按计息方式分（贴现、附息、零息债） 按票面利率是否浮动分（浮动、固定） 按债券形态分：（记账式和凭证式） 债券基本概念 国债：是国家为筹措资金而向投资者出具的借款凭证，承诺在一定的时期内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金，且免交利息所得税。 央行票据：央行票据即中央银行票据,是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证,其实质是中央银行债券。 金融债：是指由银行或非银行金融机构发行的债券。 企业债: 就是由企业为筹资而发行的债券。企业承诺在未来的特定日期，偿还本金并按事先规定的利率支付利息。 银行间债券市场现状 从1997年发展至2005年5月末 银行间债券市场债券存量：55,657.65亿元 市场机构投资者数量达到4,600多家 2004年初至2005年4月末 市场累计发行债券37,459.3亿元 市场总成交量达到17万多亿元。 数据来源：人民银行金融市场司沈炳熙副司长在“首届中国债券市场论坛”上的讲话 市场参与者 市场参与者-监管机构与中介组织 监管机构： 中国人民银行是银行间市场的监管机构，负责制订银行间市场的发展规划、管理规定，对市场进行监督管理，规范和推动市场创新。 中介组织： 全国银行间同业拆借中心 依托交易系统、信息系统（中国货币网）、市场分析和风险管理系统（F－系统），为银行间市场提供交易、信息、监管等三大平台及其相应的服务。 市场参与者-结算中心与清算中心 结算中心： 中央国债登记结算有限责任公司 负责债券托管和结算工作。金融机构参与银行间市场的债券交易，必须事先在该公司开设托管账户；交易成员在前台完成债券交易后，必须把成交的有关要素传递到该公司的簿记系统办理债券的结算。 清算中心： 清算总中心属于人民银行的事业单位，负责电子支付系统的运作。交易成员在银行间市场完成的债券交易资金清算均需通过支付系统实现。 市场参与者-投资者 投资者： 商业银行及其授权分行 信托投资公司 企业集团财务公司 金融租赁公司 农村及城市信用社 证券公司 基金管理公司及其管理的各类基金 保险公司 外资金融机构 等 双边报价商 2004年5月人民银行选取9家商业银行为双边报价商，担负维持市场流动性的义务 双边报价是指经中国人民银行批准在银行间债券市场开展双边报价业务的交易成员在进行现券买卖报价时，在中国人民银行核定的债券买卖价差范围内连续报出该券种的买卖实价，并同时报出该券种的买卖数量、清算速度等交易要素；进行双边报价的交易成员有义务在报价范围内与对手方达成交易；进行双