项目七___负债分析-精.pptVIP

项目七 负债分析 一、负债质量分析 1.流动负债质量分析 特点：利率低、期限短、金额小、到期必须偿还。 ——应注意它们的到期日，对现金流量的要求与影响。 （1）短期借款——分析其规模与流动资产规模（特别是与存货）是否相适应，与当期收益是否相适应，即产出有无大于投入，有无杠杆利益； （2）应付票据——是刚性债务，到期一定要偿付 （3）应付帐款——分析时注意：应付帐款一般不应高于存货，注意有无不正常增加或付款期不正常延长，出现这种情况，是企业支付能力恶化、资产质量恶化、利润质量恶化的表现。对此，应结合行业、企业经营生产规模、企业经营生命周期及企业的信用政策来分析。 （4）预收账款——分析时注意它的质量，是否真实，因为有些企业会将实际的当期收入做成预收账款，以减少当期利润，逃避税收（流转税、所得税）；一般来说预收账款是一种良性债务，企业的预收账款越多，表明该企业的产品结构和销路好，也意味着企业具有较好的未来盈利能力和偿债能力。 阳光电器（Sunbeam Corporation）是美国一家老牌的家电制造商，1992年在纽约证券交易所挂牌上市，1996年上半年该公司的股价与前同期相比下降了50%，利润下降幅度更是达到了83%。为了尽快营造“成功转折”的形象，阳光电器采用了寅吃卯粮的收入确认法，具体包括以下几种：提早购买折扣、优惠的付款条件、提价保证、泊货安排、开票持有销售、额外退货权和分销商计划等。 （5）应付职工薪酬——分析时注意有否用应付工资来调节利润； 案例：哈药集团2001年年报应付工资为7.43亿元，哈药集团提取应付工资之多超出常理。集团解释说，应付工资实际上是将来可能会给职工但现在还没给的，是公司“即将发生的费用”。按其解释，哈药集团所说的“应付工资”属于“预提工资”，而不是“应付工资”，应该是公司的资产而决不是负债。不少媒体认为哈药集团为另类造假典型。 由于医药费上涨、职工结构老化等原因，企业的应付福利费常常出现红字，成为资产，但实际上这种债权不易收回，实质上是企业的一项潜亏，同时因这项红字还冲减了负债，无形中掩盖了债务危机和偿债能力的真实性。 （6）应付股利——注意股票股利实质上是股东权益结构的变动，不涉及现实负债，资产负债表上反映的应付股利是指应付的现金股利。注意它对企业现金流的要求。 （7）应交税费——注意： 应交税金与利润表中的营业收入配比。（不包括增值税），分析有无逃漏税款。 税费是对国家和社会承担的义务，具有较强的约束力。 （8）其他应付款——该项目的数额不应过大，期限不应过长，否则可能隐含着企业间的非法资金拆借、转移营业收入等违规挂账。 （9）预计负债——企业确认的对外提供担保、未决诉讼、产品质量保证、重组义务、亏损性合同等预计负债。 注意或有负债可能给企业带来的财务风险。 或有事项相关义务确认为预计负债应当同时满足的条件： （一）该义务是企业承担的现时义务。企业没有其他现实的选择，只能履行该义务，如法律要求企业必须履行、有关各方合理预期企业应当履行等。?? （二）履行该义务很可能导致经济利益流出企业，通常是指履行与或有事项相关的现时义务时，导致经济利益流出企业的可能性超过50%。 （三）该义务的金额能够可靠地计量。 2.长期负债的质量分析 （1）长期借款——本、息、及汇兑损益。 一般长期借款应当小于固定资产、无形资产之和的数额，否则，企业有转移资金用途之嫌，如将长期借款用于炒股或期货交易； （2）应付债券——尚未偿还的债券本息(加或减溢价或折价的未摊销部分)。 发行债券的企业是信用较好的企业；也应与固定资产、无形资产的规模适应； （3）长期应付款——应付融资租赁款和具有融资性质的延期付款购买资产（如采用补偿贸易引进国外设备）。 因它们都与固定资产有关，分析时注意附注中的有关说明。 分析时还应注意： 1、由负债比例看企业财务风险。公司营运状况不佳时，短期负债、长期负债及负债比率不宜过高。此外，可以长期资金（即长期负债与净资产之和）对长期资产（固定资产、无形资产、长期投资）的比率检测长期资产的取得是否全部来源于长期资金。若比率小于1，则表示公司部分长期资产以短期资金支付，财务风险加大。 2、长期负债与利息费用分析。如果利息费用相对于长期借款呈现大幅下降，应注意公司是否不正确地将利息费用资本化，降低利息费用以增加利润。 一、短期偿债能力分析 （一）营运资金 营运资本=流动资产 - 流动负债 依据帐面数容易低估流动资产，尤其是存货，因此营运资本也往往被低估。 通常将营运资本与以前年度的该指标进行比较，以确定其是否合理。 不同企业之间及同一企业的不同年份之间，可能存在显著的形制差异和规模差异，这时，比较该指标通常没有意义 营运资本越多偿债越有保障，但过多对企业也不是好事，因为流动资产过多或