大型基础设施项目融资及外债风险管理研究——以核电项目为例.doc

电子科技大学硕士学位论文 独 创 性 声 明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢 的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也 不包含为获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用 过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论 文中作了明确的说明并表示谢意。  签名：  日期：  年  月  日  关于论文使用授权的说明 本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论 文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和 磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权电子科技大学可以将学位 论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、 缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。 （保密的学位论文在解密后应遵守此规定）  签名：  导师签名： 日期： 年 月 日  2 摘要  摘  要  项目融资 (Project Financing)是指为一个具有特定经济目的的项目所安排的融 资，贷款人在考虑安排贷款时，满足于使用该项目的现金流量和收益作为偿还贷 款的资金来源，并以该项目自身的资产作为贷款的安全保证的一种融资方式。贷 款人的追索范围仅限于项目本身的资产价值和现金流量，以及股东按约承担的其 他义务，不能追索到股东的全部资产。故项目融资也被称为有限追索融资或无追 索融资。核电项目融资是一项技术复杂、投资巨大的工程项目，项目融资时间长、 规模大、参与方多、结构复杂，风险较大，要求从前期的项目可行性研究开始到 项目的谈判、签约、建设、施工直至运营，都要利用严密的项目合约体系构建完 整的项目体系，同时，贷款人对项目实行全过程的监督和严格的风险管理。在项 目融资中，项目风险分担是项目融资的核心问题，同时项目外债风险的管理是项 目融资成功的重要保证。本论文对项目融资的产生，现状及发展趋势、项目融资 的基本模式和理论，项目外债风险管理进行了阐述，并通过核电项目案例对项目 融资如何进行风险分和外债风险管理进行了分析与研究。 第一章为绪论，概述了项目融资的产生和发展，国内外研究现状及发展趋势 以及项目融资的国际环境。 第二章论述了项目融资的定义及特点，分析了项目融资与传统公司融资的不 同，对项目融资基本理论进行了分析。传统的公司贷款是以借款人的资信为贷款 评审的标准，而项目融资主要是以项目本身的经济强度为标准，以项目建成后所 产生的收益还款的来源，项目的成败对贷款人能否收回其贷款具有决定性的意义。 第三章以核电项目融资为实际背景，论述了项目融资的立项与程序，项目融 资文件体系的构成，贷款协议的主要条款以及其担保体系实现方式。 第四章论述了项目的外债风险，特别是外币汇率和利率风险的管理，并以核 电站项目的外债风险管理实例进行了实证研究。 关键词：项目融资，融资结构，贷款协议，贷款担保体系，外债风险管理 I ABSTRACT ABSTRACT The project financing is the financing of a particular economic project in which a lender is satisfied with the cash flow and earning of that economic project as the primary source of funds from which a loan will be repaid and the assets of the project as collateral for the loan. The lenders can only recourse the cash flow, the assets value of the project and particular contract obligations of the shareholder, but not all the assets of stockholder. Therefore, project finance is often referred as ‘non-recourse’ or ‘limited-recourse’ financing. In practice, the unclear power projects financing has the characteristic of complicated technology and huge amount of investment and is usually large scale and long term with many project