《金融学》11章-精品.pptVIP

第十一章 货币供给 第十一章 货币供给 11.1 货币供给及其口径 11.2 货币供给的调控机制 第十一章 货币供给 11.1 货币供给及其口径 一、货币口径的划分 划分货币供给层次的依据及意义 划分货币层次是以流动性的大小为标准。对考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。一方面，有利于中央银行的宏观金融决策和进行调控； 另一方面，有助于中央银行分析整个经济的动态变化。 （二）外国的和IMF的货币供给统计口径划分 不同国家和国际货币基金组织对货币供给不同层次的划分。 美国现行货币供给的各层次：M1、M2、M3和Debt。 英国英格兰银行公布的1991货币供给口径：M0、M2、M4、M4c和M5，没有M1。 国际货币基金组织采用三个口径：通货、货币和准货币。 （三）中国的M系列 现阶段我国货币供应量划分的三个层次： M0=流通中现金 M1=M0+活期存款 M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金 二、名义货币供给与实际货币供给 名义货币供给是指一定时点上不考虑物价因素影响的货币存量；实际货币供给是指剔除物价影响之后的一定时点上的货币存量。实际货币供给不是人们日常使用的货币供给概念，一般都是名义货币供给。应考虑物价因素对货币供给的影响。综合分析名义货币供给和实际货币供给的变动，才能避免错误的经济形势判断和失误的政策选择。 三、货币供给是内生变量还是外生变量 外生变量又称政策性变量，是指由经济体系中的外部因素决定的变量。典型的外生变量是税率。 内生变量也叫非政策性变量，它是指经济体系内部由经济因素所决定的变量。这种变量通常不为政策所左右。典型的内生变量是市场经济中的价格、利率、汇率等经济变量 货币供给是内生变量还是外生变量 费里德曼为代表的货币供给外生变量理论认为：货币供给的三个主要因素是基础货币、存款—准备金比率、存款—现金比率，虽然分别决定货币当局的行为、商业银行的行为和公众的行为，但中央银行能够直接决定基础货币，而基础货币对D/R 和D/C 有决定性影响。因此货币供给无疑具有外生性。 货币供给是内生变量还是外生变量 货币供给内生变量理论认为（如托宾）：货币供给与基础货币、D/R 和D/C之间的关系不能简单化，这三个变量及其决定因素之间存在着交叉影响的关系。? 两种理论虽然在货币供给的内生性和外生性上有分歧，但都承认货币政策对经济的调节作用。 第十一章 货币供给 11.2 货币供给的调控机制 一、货币供给宏观调控模式 货币供给宏观调控模式是指中央银行在对宏观经济的调控中所确定的最终目标，采取的有效政策工具，选择的具体调控对象，运用合适的调控形式所形成的具有相互作用的调控系统。从大类上划分，可分为直接型、间接型和混合型三种类型。 （一）直接型调控模式 当一个国家对宏观经济采取直接管理体制时，中央银行金融宏观调控就只能是运用指标管理和行政命令的调控形式，通过强制性的指令性计划和行政手段来直接控制现金流通量和银行系统的贷款总量，以此来实现货币政策的最终月标。 （二）间接型调控模式 间接型调控的特点是：它所依存的经济体制是一种发达的市场经济体制；必须有一个相当规模和发育健全的金融市场；中央银行在运用经济手段进行宏观调控的同时，并不排除在特殊情况下利用行政手段进行直接控制的可能性；比较好地尊重微观金融主体的自主权；较好地起到抑制经济波动的缓冲作用。 （三）过渡型调控模式 过渡型调控模式一般指由直接型向间接型过渡的模式。发展中国家一般采用这种模式。有些虽采用市场经济体制的国家，但因其商品经济发展水平低，金融市场不发达，加上财政、外汇赤字和严重的通货膨胀等，还有必要对经济采取一些直接控制手段。 二、货币供应量调控机制的组成 （一）调控主体 整个货币供应量调控机制的主体有三个：一是中央银行（发动主体），二是商业银行（放大主题），三是非银行经济部门（目标主体）。 （二）基本因素 　货币供应量调控机制的基本因素也有三个：一是基础货币；二是超额准备金；三是货币供应量。 （三）若干金融变量 若干金融变量具体指法定存款准备比率、超额准备比率、定期存款比率、现金比率等，这些因素共作用于倍数放大效应。 三、经济主体行为与货币供给 （一）居民持币行为与货币供给 1．财富效应。 2．预期报酬率变动效应。 3．风险预防。 4．公众对流动性的需求。 5．金融创新。 （二）企业行为与货币供给 企业对货币供给的影响在于：作为资金的供给方进行投资或资产选择与居民遵循共同的规则；作为资金的需求方，其经营的扩大或收缩以及经营效益的高低影响贷款需求，进而影响货币供给。 1．经营规模的变化。 2．经营效益的高低。单个厂商的经营水平高