公司金融(第二版)(朱叶)-精品.ppt

3、期望收益率估计 (1)基于预期收益 如果能够观测到未来收益率的概率分布 (2)基于历史收益 如果无法观测到未来收益率的概率分布 假如未来收益率与历史收益率分布于同一个概率空间，并且是独立同分布的，那么，我们可将观测到的历史投资收益率的样本均值作为未来投资期望收益率的无偏估计。 可能的情形 A公司 B公司 预计收益率 概率 预计收益率 概率 良好 20% 50% 15% 50% 正常 10% 30% 8% 30% 恶化 -9% 20% -8% 20% A公司期望收益率=11.2% B公司期望收益率=8.3% 协方差和相关系数 协方差是衡量两个证券收益一起变动程度的统计量，正值协方差表明，平均而言，两个变量朝同一方向变动，负值则表明朝相反方向变动，零协方差表明两个变量不一起变动。 AB协