企业内部资本市场及治理分析.pdfVIP

摘要 摘要 内部资本市场(InternalCapitalMarket，Icll)，就是企业内部的资 本配置机制。从理论上讲，对内部资本市场的研究源于新制度经济学派的交易 成本理论。该理论认为，ICM之所以会取代外部资本市场(External Capital Market，ECM)，是因为ICM具有信息和激励，以及更有效地配置内部资源的 优势。按照新制度经济学派的理论，单分部企业由于缺少ICM的调节，必须通 过ECM来进行投融资，由于信息不对称等问题的存在，企业在E跚上进行投融 资必须承担较高的交易成本，并面临较大的投资风险．而大企业通过ICM来进 行投融资，既能节省信息搜索成本，又在一定程度上规避了投资风险。 内部资本市场理论从提出到现在，已经越来越受到理论界和实务晃的重 视，学者们围绕内部资本市场展开了深入的研究，这些研究多是围绕着内部 资本市场的存在性、效率和与外部资本市场的关系等方面所展开，而真正涉 及到内部资本市场的有效应用和治理这方