双指数跳扩散过程最优停止问题的研究.pdfVIP

摘要 价值的创造性贡献以来，数学金融学的理论与应用研究取得了快速发 展，也取得了丰硕的成果。随着金融实际研究的不断深入，特别是近 年来重大金融突发事件的发生以及金融变革中的诸多问题，我们已经 发现基于布朗运动建立的模型已不能完全描述现代金融市场的变化 规律。1976年，Merton首次建立了标的资产价格的跳扩散模型，且 在非系统跳风险、跳跃大小分布为正态分布的假设条件下研究了期权 定价问题。至此在Merton工作之后，许多学者进行了广泛研究，取 成功应用到金融市场，但是近年来经验研究表明：在刻画资产价格波 动上，他们与实际还存在较大偏差。主要表现在：(1)跳风险是不容 忽视的，可能蕴含了某种重要的经济现象；(2)资产收益分布可能具 有非对称、尖峰厚尾特征以及“隐含波动率微笑”。 个缺陷来修正Black—Scholes公式，但是这些模型的一个共同问题就 是很难获得期权定价的解析解。同样这些模型也没能很好的体现资产 收益的尖峰厚尾和非对称特征，特别是尖峰厚尾特征。 2000年，Kou提出了双指数跳扩散模型。该模型非常简单，由两 部分组成，由几何布朗运动驱动的连续部分和跳部分。跳部分中的跳 跃幅度的对数服从双指数分布，跳跃发生的时间服从泊松分布。双指 数跳扩散模型最主要的特点是能产