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3、引入中小企业板“准市场”的概念，选取中小企业板前38只股票在2004
年6月25日至2004年11月6日期间的周收益率为样本，并在此基础上进行了
中小企业板风险的实证分析。
4、在实证研究的第一部分，对中小企业板“准市场”与主板市场的周收益
率的分布趋势，相关性和方差进行了研究。研究结论：中小企业板块是深圳主
板的延续；中小企业板“准市场”收益率的波动性大于主板。
5、在实证分析的第二部分，对中小企业板“准市场”的总风险、系统性风
险和非系统性风险进行了测算，分析了中小企业板的风险结构。研究结论：中
小企业板个殿的风险主要来自于系统性风险，非系统性风险短期内对中小企业
板个股影响相对较少；系统性风险的大小不能很好地解释股票投资收益率的变
动。
6、在实证分析的第三部分，运用时间序列与横截面的线性回归方法，构造
相应的模型，对中小企业板“准市场”选定时间段的风险一收益关系进行CAPM
检验。研究结论：在中小企业板“准市场”中，CAPM模型检验不成立。
7、在中小企业板风险的研究基础上，尝试提出了风险防范对策，即“三个
层次、一个保障、两个主体”的风险防范体系。
关键词：中小企业板、风险、主板、二板、风险分析、风险防范
II
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