《5月宏观经济数据点评：工业增加值略高于预期，维持看平观点.》.pdfVIP

Table_Top 证券研究报告_量化投资专题 证券研究报告_XX 报告 2012 年06 月09 日 2011 年6 月14 日 工业增加值略高于预期，维持看平观点 ——5 月宏观经济数据点评 夏潇阳 分析师 执业编号：S0260512030005 Table_Summary 工业增加值略高于预期，维持看平观点 国家统计局今天公布了5 月的宏观经济数据，5 月CPI 同比增长3.0%，低于4 月的3.4% ，同时也低于市场的一 致预期3.2%；5 月PPI 同比下降1.4%，低于4 月的-0.7% ，也低于市场的一致预期-1.2%。5 月规模以上工业增 加值同比增长9.6%，高于4 月的9.3% ，同时也略高于市场的一致预期9.55%。 根据《宏观经济数据一致预期及其应用》，5 月工业增加值高于预期，因此，维持上一期的观点至6 月15 日， 即看平。 与此同时，由于PPI 继续下降，因此从6 月15 日到7 月13 日我们已不可能看空，届时的观点取决于6 月的CPI 一致预期。目前6 月CPI 的一致预期为3.0%，持平于5 月的公布值，如果6 月15 日的CPI 一致预期依然小于 等于3.0%，那么从6 月15 日到7 月13 日我们将继续维持看平的观点。一旦6 月的CPI 一致预期高于3.0% ， 我们将改变我们的观点为看多，我们将随时监控6 月的CPI 一致预期。 样本外跟踪结果 5 月18 日的5 月CPI 一致预期为3.2% ，低于4 月的CPI 公布值3.4%，4 月的PPI 为-0.7% ，低于3 月的PPI-0.3% ， 因此，在5 月18 日，我们看平至6 月9 日。从5 月18 日至6 月9 日，沪深300 指数下跌了-1.93%，在正负3% 的波动区间内，看平正确。 Table_FooterContact 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服 务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。 Table_Header2 量化投资专题 目录索引 一、工业增加值略高于预期，维持看平观点 错误!未定义书签。 二、样本外跟踪结果 错误!未定义书签。 图表索引 表 1：宏观经济数据公布值和一致预期 3 表2：样本外跟踪结果 4 图1：样本外择时效果 4