加拿大信息隔离墙和相关机制.pdfVIP

Highlights 本刊专辑 加拿大信息隔离墙及相关机制 * ■20 10年中加证券公司合规管理培训班第三课题小组 证券公司对未公开信息管控不力而导致各 隔离墙有多种称呼，包括信息屏障 （Information 种利益冲突或违规交易行为的发生，已经成为当 Barrier s ）、中国墙 （Chin ese Walls ）、道德墙 今人们普遍关注的社会现象，严重损害了证券行 （Ethical Walls ）、防火墙 （Fir ew alls ）等等。 业的整体声誉和形象。信息隔离墙是解决证券行 国际上最通用的称呼是 “中国墙”，之所以称为 业未公开信息滥用的有效机制。虽然发达国家证 “中国墙”，是因为 “中国长城”能够比较形象 券市场的信息隔离机制已运作得较为规范和成 地表达这种机制所要发挥的作用。长城墙体较 熟，但在我国，信息隔离墙还是个新生事物。在 宽，守墙士兵很少，西方人往往将投资银行看做 业内人士对信息隔离墙的重要性认识逐渐趋于一 守方，处于公共领域的部门看做攻方，攻方为了 致时，具体落实到如何构建这堵 “墙”，却又成 获取守方所拥有的 “内幕信息”而时刻企图侵 为合规管理工作中一道难题。在经过对加拿大 入，长城则能够起到中间隔离的作用。合规人员 信息隔离墙及相关机制全面考察和深入调研的基 象墙上的士兵，同时监视两边的情况，确保双边 信息不泄露。这是一堵想象的城墙，每人都应该 础上，本课题组完成了本报告的撰写。 “它山之 形成这样的概念：此墙不可跨越。由于部分海外 石，可以攻玉”，本报告旨在通过对加拿大相关 华人认为 “中国墙”有损长城形象，西方人开始 立法与实践经验的介绍、分析和总结，提出构建 忌讳使用该名称，目前无论在加拿大官方还是坊 和完善我国信息隔离墙机制的建议，以供证券监 间，都称之为 “防火墙”。 管部门、自律组织和相关市场中介参考。 掌握发行人的机密信息，对于所有券商， 一、信息隔离墙概说 特别是那些有投资银行或企业融资业务的券商而 信息隔离墙是指防止投行部门所掌握的内 言，是一个非常严肃的问题。在同一法人机构， 幕信息向公司其他部门泄露而设置的屏障。信息 一个部门在做投行项目，而另一个部门却在进行 *小组成员：国元证券沈和付、国信证券陈勇、银河证券庄亚明、国海证券李慧、兴业证券许清春 本文对原报告有删节。 年第 期 19 2010 11 Highlights 本刊专辑