基于化工行业上市公司的经验证据.docVIP

环境披露、信号传递与资本成本 —基于化工行业上市公司的经验证据 [摘要] 企业通过自愿环境披露向外部传递环境管理能力的信息。在使用信号传递理论模型分析发现，由于环境信息披露的相关制度和社会因素的影响，我国企业的自愿环境披露处于分离均衡的状态。企业在权衡环境披露的成本和收益后自我选择披露水平，高披露的企业获得了低的权益资本成本，从而提高了企业的价值。对化工行业上市公司的实证研究支持了理论模型的结论；同时发现至少在短期内企业的环保努力不能带来现金流方面的利益，导致部分企业履行环保责任的动力不足，现有政策可在企业环保行为的经济激励方面加大力度。 [关键词] 自愿环境披露 信号传递 企业环保 [中图分类号]F270 [文献标识码]A 作者：吴红军，管理学博士，厦门大学经济学院国际经济与贸易系副教授、硕士生导师，研究方向为公司财务、公司治理，通讯地址：厦门大学经济学院国贸系，邮政编码361005。电子邮件：whjgrm@。 环境披露、信号传递与资本成本 —基于化工行业上市公司的经验证据 吴红军 （厦门大学经济学院国经贸系, 福建 厦门 361005） [摘要] 企业通过自愿环境披露向外部传递环境管理能力的信息。在使用信号传递理论模型分析发现，由于环境信息披露的相关制度和社会因素的影响，我国企业的自愿环境披露处于分离均衡的状态。企业在权衡环境披露的成本和收益后自我选择