上市公司报表性资产重组之博弈的分析.pdf

完善，没有相应的监管，这种制度也无法发挥应有的作用。所以，作者提出以下政 策建议： (1)进一步完善上退市制度。对上市制度而言，应尽快改革审核制为注册制， 最大限度地减少乃至消除公司上市过程中可能存在的租金。对退市制度而言，应改 革我国上市公司的比较单一的退市标准，借鉴国际成熟的证券市场的标准。 (2)建立民事赔偿制。民事赔偿制度的建立，一方面可以增加上市公司报表 重组的成本；另一方面则可以动员广大投资者参与监督上市公司的资产重组行为； 从而对上市公司报表重组起到有效的遏制作用。 (3)通过立法约束政府行为。通过立法规范政府行为，将政府工作的重点限 制在推动市场制度的完善，规范上市公司重组行为上。对因政府行为导致上市公司 并购重组造成重大损害的，应追究政府的法律责任，改变政府参与上市公司重组无 责任的状况。 (4)加强对上市公司并购重组的监管。一是加强上市公司并购重组信息披露 的监管，增加上市公司资产重组的信息透明度。二是充分发挥中介机构在监管中的 作用，通过立法等手段，提高中介机构的独立性，同时通过对中介机构的奖励和惩 罚来调动他们参与监管的积极性。三则是加强对监管者的再监管，建立对监管机构 权力的制衡机制，压缩“设租”和“寻租”的空间，同时完善对监管者的奖惩制度， 提高监管人员的积极性。 关键词：上市公司； 报表性资产重组； 博弈分析 11 Abstract The markethasbeenestablishedsincethe1 Chinesestock 990s，whosedevelopment was tofacilitatetheSOEs’reformsand theestablishmentofmodem proved promote economic mechanisminour withthe ofour operating country．Howeverdevelopment ofthestockmarketbecome which increasingly reforms，theproblems obvious，among wastheFinancial OrientedAsset refersto Makeup the ofaccountinshortterm affiliated mushroomingprofit mainlyby transactions，the ofwhichrestwith out the principalpurposes getting ofallotmentof stock and the of rights shares，raisingprice maintainingqualification listedinsteadof of structure．FMOARhurtsthelisted being optimizationcorporate it lotsofresourcesin andin inaccount company,forspends rent—seekingcheating profit，