国债期货在保险资产配置中应用.pdfVIP

万方数据 万方数据 万方数据 万方数据 国债期货在保险资产配置中的应用 摘 要 保险投资资金主要来源于保险业务，属于负债特性，投资目标要求 持续超越保险负债成本，并且在一定风险容忍度的前提下追求公司价值 最大化。 保险资金的投资遵循安全性、流动性和盈利性的原则，其中安全性 是首要原则。国债、金融债和企业债等具有安全性高、收益稳定和流动 性强的特点，因此成为主要配置的资产类别。 寿险公司资产和负债的两端都存在利率风险的暴露，直接影响到公 司的偿付能力和盈利能力，因此，国债期货作为利率风险的对冲工具具 有重要意义。 国债期货作为利率风险管理的衍生工具，在发达国家应用广泛，具 有不可以替代的作用。从保险公司视角看，国债期货主要应用在套期保 值和资产负债管理上，套利需求相对较弱。 本文通过对保险资产配置、利率风险、国债期货等相关理论的阐述， 论述了三者之间的逻辑关系。在此基础上，进行实例分析，论证国债期 货作为利率风险对冲工具具有的现实意义。其次，结合国债期现货市场， 分析了不同类别的债券在套期保值的应用中的差异性。最后，结合资产 万方数据 万方数据 配置理论，论证如何将国债期货应用在资产负债配置中。 本文 目的是利用国债期货帮助保险资产进行配置和风险对冲，实现 资产、负债、投资和风险对冲的全生命周期的运作机制。 关键词：保险资金，资产负债，利率风险，国债期货 万方数据 万方数据 APPLIED STUDY OF CHINA’S TREASURY BOND FUTURES TO INSURANCE ASSET A LLOCATION ABSTRACT Investment of insurance funds mainly come from insurance business, which belongs to the debt characteristic, investment objectives and requirements of sustainable insurance cost of debt, and in the premise of risk tolerance to pursue the maximization of enterprise value. The investment of insurance funds follows the safety, liquidity and profitability. As of the principles of safety, it is the primary principle. Treasury bonds, financial bonds and corporate debt, with high security, stable income and liquidity characteristics, therefore become the main configuration of the asset class. Expose ends of life insurance company assets and liabilities are interest rate risk, directly affect the companys solvency and profitability, therefore, the Treasury bonds futures as hedging interest rate risk has important signi