会计财务报表.ppt

雅戈尔 万向钱江 　中国是全世界最大的服装消费国和生产国。近几年中国的服装业有着较大的发展，服装业的发展大大推动了中国国民经济的发展。 在过去20多年间，跑马圈地式的外延扩张为服装业带来了20%以上的年增长率，“渠道+营销”的终端策略在其间可谓屡试不爽。但不可否认的是，随着市场日渐饱和及消费终端的低迷，昔日的“黄金法则”很难继续奏效，进入2011年后的服装行业库存高企、关店频频，几乎是在为此前的粗放发展埋单。 纺织服装行业的高库存率几乎是公开的秘密了。根据Wind提供的数据，纺织服装行业87家上市公司中，2012年中期累计库存量达732亿元，相比2011年的699亿元和2010年的501亿元有所上升。同时，中报显示，服装纺织类87家公司中有超过六成的公司存货周转率相较2011年中期下降，其中34家公司连续两年存货周转率下降。 我们对‘雅戈尔’、‘美邦服饰’、‘七匹狼’三家上市服装业2010-2013的财务报表进行分析，反映企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等,看各。 七匹狼 雅戈尔 美邦 流动比率是反映企业在短期债 二、企业盈利能力分析 1.经营盈利能力分析 2.投资盈利能力分析 三、企业营运能力分析 1.流动资产营运能力分析 2.总资产营运能力 三家名营上市公司财务报告分析 标题 要点 项目符号 项目符号 项目符号 要点 项目符号 项目符号 项目符号 要点 项目符号 项目符号 项目符号 要点 项目符号 项目符号 项目符号 要点 项目 1 项目 2 项目 3 项目 4 2010年 2011年 2012年 短期偿债能力 流动比 1.75 1.88 3.47 速动比 1.25 1.32 2.98 长期偿债能力 资产负债率% 33.18 36.06 21.67 经营盈利能力 销售净利率% 13.15 14.12 16.27 投资盈利能力 总资产报酬率% 14.83 14.51 12.85 净资产收益率% 19.46 23.22 18.06 每股收益 1.00 1.46 1.11 流动资产营运能力 应收账款周转率 6.92 8.84 7.28 存货周转率 3.68 3.31 3.14 总资产营运能力 总资产周转率 0.96 1.03 0.80 2010年 2011年 2012年 短期偿债能力 流动比 1.04 0.96 0.93 速动比 0.36 0.24 0.22 长期偿债能力 资产负债率% 68.49 72.64 71.32 经营盈利能力 销售净利率% 20.21 15.28 14.90 投资盈利能力 总资产报酬率% 6.51 3.63 3.24 净资产收益率% 19.06 13.61 12.26 每股收益 1.20 0.79 0.72 流动资产营运能力 应收账款周转率 21.52 21.21 31.42 存货周转率 0.52 0.33 0.23 总资产营运能力 总资产周转率 0.32 0.24 0.22 2010年 2011年 2012年 短期偿债能力 流动比 1.09 1.21 1.29 速动比 0.59 0.66 0.59 长期偿债能力 资产负债率% 56 53.55 41.03 经营盈利能力 销售净利率% 5.19 4.03 8.93 投资盈利能力 总资产报酬率% 10.80 13.81 10.69 净资产收益率% 23.98 33 21 每股收益 0.75 1.20 0.85 流动资产营运能力 应收账款周转率 10.63 9.5 11.69 存货周转率 2.37 2.17 2.31 总资产营运能力 总资产周转率 1.07 1.14 1.20 企业销售净利率代表着企业销售收入的获利水平。由上图可知，七匹狼集团呈稳定增长趋势且保持在较高水平；雅戈尔集团10-12年呈较快下降趋势但依旧保持在3个企业里的最高水平；美邦集团较不稳定，且位于较低水平，说明该企业的销售行为不能为企业带来较多获利，可能靠其他的途径增加利润。 从同样出名的3家服饰公司的比较来看，可以推算出近年整体的服饰行业通过销售来获利的水平大概维持在10%左右，但可能行业内部存在较大的差距。 1.总资产报酬率是用以衡量债务融资和股权融资的企业全部资产的总体获利能力。由上图可知，2010-1012年，服饰行业总资产报酬率整体处于下降趋势，其中雅戈尔集团下降幅度最大，美邦最不稳定。原因是其经营业务的盈利水平下降，企业资产的周转速度下降，表明企业的资产获利能力越来越低。 2.净资产收益率体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，反映了投入资本及其积累与报酬的关系，是评价企业资本经营效率的核心指标。从上图可以看出，服饰行业净资产收益率总体处于下降趋势，说明其资本运营效益越来越差。七匹狼和美邦相较于雅戈尔的连续下降（说明：投资者和债