财务管理两个基本价值观念.ppt

成才来自勤奋 CH2 两个基本价值观念 [教学目的] 通过本章教学，要求学生掌握时间价值的含义，熟悉时间价值存在的条件和作用，掌握时间价值的计算；要求学生掌握风险的含义，熟悉风险的分类，掌握风险和报酬的关系。 [重点和难点] 1.时间价值的含义； 2.复利及普通年金终值和现值的计算。 3.风险的含义； 4.风险报酬的计算。 [教学方法] 讲授法和案例教学相结合 本章提要： §2—1 资金的时间价值 §2—2 风险价值 *§2—3 证券估价 §2~1 资金的时间价值 一、资金时间价值的含义 　　 企业的财务活动都是在特定的时间下进行的，离开了时间因素，就无法正确地计量资金流入和流出的数量。资金时间价值是财务管理中的一项基本原理，关于资金时间价值的概念与成因，人们的认识与理解并不完全一致。从企业财务管理和资金运用的角度来看，资金时间价值是针对资金在运用过程中可以不断地增值这一现象而言的。 “时间价值”一词来自于西方，主要观点如下： 　　牺牲当时使用（消费）钱的机会或权利；即：消费的耐心 　　消费者心理 （倾向 ）、灵活偏好 综述如下： 　　投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，因此单位时间的这种报酬对投资（额）的百分率称为“时间价值”。 　　显然，这样解释没有讲清楚时间价值的来源、它是如何产生以及应如何计算这些重要问题。 马克思剩余价值的理论 ： 产生、来源、 计算 　　时间价值应以社会平均的资金利润率或投资报酬率为基础。 ~~~~ ~~~~ ~~~~ ~~~~~ ~~~~ ~~~~ ~~~~~ ~ 　　作为一种必须的生产要素，资金投入生产过程的条件是要取得相应的报酬或收益（即增值）。 　　事实上，在资金价值增值的部分中，它包含有资金的风险报酬和通货膨胀贴水（补偿） 。 　　所以可以说，资金时间价值就是扣除其风险报酬和通货膨胀贴水之后的那一部分平均收益。 定义： 　　资金时间价值是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，简称时间价值。 　　表现形式：相对量（如利率）和绝对量（如利息）。实务中不严格区分。 二、存在基础（前提条件）： 　　1.有发达的商品经济；（即：有交换增值的要求，若无商品交换，就无时间价值。） 　　2.借贷关系的普遍存在。（即：资金所有权和与使用权分离。） 三、时间价值的作用： 其作用主要表现在； 　　1.资金时间价值代表着社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低界限，是衡量企业经济效益，考核企业经营成果的基本依据； 　　2.资金时间价值揭示了不同时间点上资金量之间的换算关系，是企业进行财务决策和资金运筹的基础。 三、时间价值的计算 （一）现金流 　　计算资金的时间价值，首先要弄清每一笔资金运动发生的时间和方向。 　　所谓发生的时间，是指每一笔资金运动是在那一个时点上发生的； 所谓发生的方向，是指这一笔资金运动是资金的收入还是资金的支出。 用现金流来描述资金的这种的运动，是一种清晰、方便的做法。 　　现金流是把资金流动作为时间的函数用图形和数字表现出来。 图2—1就是一个现金流的示意图 　　图中表示在0时刻有600单位的现金流出，1、2两点的时刻各有500单位的现金流入。 500 500 0 1 2 600 图2—1 （二）单利和复利 　　利息的计算有单利和复利两种方法。 1.单利法 即：只就借（贷）的原始金额或本金计算支付利息。 （1）单利终值 　　是指一定量资金若干期后按单利法计算的到期值。公式为： Vn = P×(1＋i×n ) 式中： Vn——单利终值； P——本金（现值）； i——期利率； n——计息期数。 　　例2—1 现存款1 000元，定期3年，利率为6%，每年计息一次，一次还本付息，求其终值。 　　解：由公式得：