第五章营运资本管理第六章利润及分配管理.ppt

第五章 营运资金 知识要点：营运资金概念、分类、特点和作用、流动资产的特点及管理要求、流动负债的特点及基本要求。 重点难点：营运资金管理模式 教学方法：课堂讲授与案例教学 一、营运资金含义(working capital) 营运资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 1、毛营运资本 毛营运资金，称为广义的营运资金，就是指企业的流动资产总额。它是由企业一定时期内持有的现金和有价证券、应收和预付账款及各类存货资产等所构成的。 2、净营运资本 净营运资金，称为狭义的营运资金，就是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额。 第一节 认识营运资金 流动资产——可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、有价证券、应收账款和存货等。 流动负债——将在一年或者超过一年的一个营业周期内必须清偿的债务，主要包括短期借款、应付账款、预收账款、应计费用等。 二、营运资金的特点 （一）流动资产的特点 （二）流动负债的特点 P121 投资回收期短 流动性强 具有波动性 筹资速度快 筹资成本低 风险大 筹集具有弹性 三、营运资金管理的内容 （一）流动资产管理 流动资产组成项目大致可以归为现金、应收账款、存货等类别，因而流动资产管理内容通常分为现金管理、应收账款管理、存货管理等。 （二）流动负债管理 流动负债管理主要包括短期借款、应付账款等内容的管理。 （三）营运资金的管理模式 四、营运资金的管理模式 1.营运资本的投资模式 2.营运资本筹资模式 3.营运资本的综合管理模式 四、营运资金的管理模式 1.营运资本的投资模式 营运资金投资模式研究的是在企业生产经营过程中，流动资产占企业总资产的比例问题，其目的在于确定一个既能维持企业的正常生产经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，为企业带来尽可能多的利润的流动资产占用水平。 企业的营运资金投资模式大致可分为保守型、中庸型和冒险型三种类型。 （1）保守型 保守型的营运资金投资模式是指企业在一定的销售水平上，维持大量的现金和短期有价证券，保有较高比例安全存量的存货，采取宽松的信用政策而产生大量的应收账款、应收票据等商业信用。 这种模式流动资产在总资产中所占比重较大,利于偿还到期债务,便于组织生产,财务风险和经营风险较小。 （2）中庸型 是指企业在一定的销售水平上，维护中等水平的现金、短期有价证券和存货，在信用政策上采取中庸之道，使应收账款、应收票据等商业信用保持在适用的水平上，从而使企业的流动资产占总资产的比例保持在正常的、合理的水平上。 这种模式下资产的流动性和变现能力比保守型差一点，企业的财务风险和经营风险相应增加，但资产的盈利能力也相应增强。 （3）冒险型 冒险型的营运资金投资策略，是指企业在一定的销售量水平上，尽可能少地拥有现金、短期有价证券，持有的存货只维持较低的安全性存量，采取紧缩的信用政策尽可能减少应收账款、应收票据等商业信用，从而使企业的流动资产维持在较低的水平上。 这种营运资金模式的优点在于，企业可以将较多的资金投放于盈利性较强的非流动资产项目上，从整体上提高企业的盈利能力。 2.营运资本筹资模式 营运资金筹资模式，主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源而言的。 临时性流动资产:受季节性、周期性影响的流动资产，如季节性存货、销售和经营旺季的应收账款。 永久性流动资产:即使企业处于经营低谷也仍然要保留的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产。 相应地，流动负债也可以分为临时性负债和自发性负债。 临时性负债:为了满足临时性流动资产需要所发生的负债，如商业零售企业春节前为满足节日销售需要，超量购入货物而举借的债务。 自发性负债:直接产生于企业持续经营中的负债如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应付税费等。 在此基础上，营运资本筹资模式一般可以分为配合型、激进型和稳健型营运资金模型。 (1)配合型营运资金模型 配合型营运资金模型的特点：企业对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金以满足其资金需要；而对于永久性流动资产和固定资产，运用非流动负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。 配合型营运资金模型是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的政策。 (2)稳健型营运资金模式 稳健性营运资金模式的特点：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由非流动负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。 稳健型营运资金模式是一种风险和收益都较低的营运资金模式。 (3)激进型营运资金模式 激进型营运资金模式的特点： 临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还可以解决部分永久性资产的资金需要。 这种模