我国股票市场的税收政策的研究.pdf

内容摘要 内容摘要 股票市场是经济发展的晴雨表，它的繁荣与否从侧面反映了一国的经济 状况。然而，股票市场在推动经济发展的同时，由于其自身所具有的投机性， 又不可避免地导致经济不稳定。要发挥股票市场的积极作用，消除其副作用， 政府就必须运用各种经济杠杆实施调控，而税收能够起到独特的调节作用。 为股票市场制定合理的税收政策，不仅能够保护广大投资者(尤其是中小投 资者)的利益、促进国家财政收入的积累，而且能够提高股票市场的效率、 促进股票市场的结构趋于合理。我国股票市场的税收政策在推动股票市场发 展的过程中曾发挥过积极的作用，但也存在着诸多弊端，如何完善股票市场 的税收政策，对我国股市的长期健康发展具有重大的理论和现实意义。 本文的主要内容分为五个部分： 第一部分为导论，主要对本文的研究范围和研究意义进行界定，对国内 外的研究现状进行介绍。国内外对于股票市场税收政策的研究主要集中在三 个方面：一是证券交易税对股票市场的影响。一部分学者认为证券交易税能 够抑制信息不灵通或者菲理性投资者的投机行为，从而降低市场的波动性； 另一部分学者则持相反意见，认为证券交易税非歧视地对所有交易者课税， 对每一个投资者的作用都是一样的，不仅影响非理性投资者，而且影响理性 投资者，其对这两种交易者的影响程度是不清楚的，因此很难判断证券交易 税对价格波动性的影响。二是投资收益税的重复征税问题。是否应当对投资 收益征税，“虚拟法人”理论和“实在法人”理论有不同的观点，前者认为公 司只不过是实现股东们的投资目的的一种手段和组织形式，公司不能完全独 立于股东而存在，因而不能对投资者的投资收益征税；后者认为公司一经成 立，就是一个独立的权利义务主体，可以拥有资产，开展经营活动，相应地 也可以成为诉讼对象，公司法人与股东之间是相互独立的不同经济主体，应 当对投资收益征税。然而在实际中，前者出于财政收入和企业间相互参股最 我国股票市场的税收政策研究 终投资者难以确定的考虑，并没有完全消除重复征税；后者出于各种考虑也 采取措旌避免重复征税。三是是否应当征收资本利得税的问题。赞成者从“净 资产增加说”的所得税立法思想的角度考虑，认为资本利得与普通所得并无 实质性差异，两者都会使投资者的净资产增加，因此应当征税；反对者根据 “所得源泉说的所得税立法思想，认为一次性或偶发性的的收入因其既不 能长久又无规律性不能列为所得，因此不应当对资本利得征税。 第二部分为股票市场课税的经济效应分析。该部分首先逐一介绍了股票 市场上三个税种即证券交易税、投资收益税、资本利得税的课税概况并归纳 总结了它们的一般特点；其次从财政收入、收入再分配、股票市场规模和结 构四个方面对股票市场的经济效应进行分析。任何一个税种都会带来一定的 财政收入，对股票市场课税当然也不例外，但由于其占国家全部财政收入的 比例非常小，因而不能过分依靠对股市征税来满足增加财政收入的要求；所 得税是国家经济的“内在稳定器”，对收入再分配具有较强的调节作用，投资 收益税和资本利得税都以投资者的所得为课税对象，因而对股票市场开征这 两个税种能够有效地发挥收入再分配作用，有助于实现社会公平；在不成熟 的市场，证券交易税能够起到较好地调节股市规模的作用，而在成熟市场上， 资本利得税对股市规模的调节作用更明显；按股票持有期的长短设置不同的 税率，可以抑制短期投机鼓励长期投资，从而影响股市结构，根据股票交易 所得的大小设置资本利得税的税率，在有效发挥收入再分配作用的同时，也 将产生“投资锁定”效应，扭曲最佳资源配置。 第三部分为我国股票市场税收政策的历史沿革、现状和评析。本部分在 对股票市场税收政策进行简要历史回顾和对现行各项税收政策进行梳理的基 础上，着重分析了现行政策存在的弊端。调节股票交易行为的相关税收政策 主要涉及三个税种，而我国目前并没有将这它们单列出来作为独立的税种， 而是将其纳入印花税、企业所得税和个人所得税，这种做法不适应我国不断 发展壮大的股市。证券交易税是我国股市目前最重要的税种，但其存在弊端， 包括调节目标多样性、税率设置不合理、变动频繁，缺乏稳定性、过多强调 其对市场的调节作用。目前我国没有采取措施避免对个人股东投资收益的重 复征税问题；对资本公积转增股本所增加的股票数额不征税，而对盈余公积 派发的红股却征税，这种做法不但不合理而