”两型社会“建设区企业社会责任绩效与财务绩效的回归分析.pptVIP

“两型社会”建设区企业社会责任绩效与财务绩效的回归分析 摘要：为了研究“两型社会”建设综合配套改革试验区内企业配合国家政策的情况，本文选取了“武汉城市圈”和“长株潭城市群”所有在沪、深上市公司（66 家），对其 2007-2009 年近三年的财务报告进行提取信息，并从利益相关者的角度设计社会责任绩效与财务绩效的指标，建立了企业社会责任绩效与财务绩效的多元回归模型，进行了回归分析，得出了“两型社会”建设区企业企业社会责任绩效大体上呈正相关关系的结论。 关键词：两型社会 社会责任绩效 财务绩效 一、文献综述 二、样本选择与指标设计及模型构建 （一）样本选择 本文选取我国上海、深圳交易所上市公司所发布的2007、2008、2009 年财务报告作为研究样本。财务报告电子版来源于上海、深圳证券交易所主页，巨潮咨询网、和讯网等财经网站，以及谷歌、百度搜索引擎等， 本文最终收集到“武汉城市圈”和“长株潭城市群”77 家上市公司，为了保持数据的可比性以及真实性，本文剔除了 11 家 ST 等异常数据的企业，以剩下的 66 家企业，2007-2009 年，共计 198 份财务报告为数据来源。 （二）指标设计 在本文研究中，最困难的一点就是如何界定企业社会责任这一变量，在国外由于其研究的深入性及数据资源的可获得性，常用的研究方法主要有：治污染和保护环境相关指标、声誉指数、Dom ini400 社会指数、KLD 指数等。但由于我国缺少类似 KLD 社会资料库，给我们定量该指标造成了困难。本文在综合考虑了数据的可获得性，指标的科学性与可定量性，本文以“武汉城市圈”、“长株潭城市群”的上市公司的财务年报为基础，结合社会责任及利益相关者理论，试图从财务的角度设计出一套量化的财务指标，如表 1 所示： （三）模型的构建及研究假设 本文从利益相关者视角出发，构建企业社会责任和企业绩效关系研究的模型如下图所示：用股东、员工、顾客、债权人等七个利益相关者维度来设定衡量企业社会责任的指标体系。进而研究企业履行社会责任，会对企业绩效产生怎样的影响。 本文结合国内外对社会责任与其财务业绩的相 关实证研究及前面理论分析的基础上提出如下假设： 假设一：企业社会责任与财务绩效呈正相关关系 一个有社会责任感的企业，迟早会得到社会的 认同，一个得到社会认同的企业，一定会有好的市场 前景，这样对企业提升其财务业绩有一定的促进作 用。 假设二：企业社会责任对财务绩效的影响存在滞后性企业要履行社会责任需要付出一定的资金，这 可能会对当前的经济利益产生影响，但后期可能会 获得好的经济效益。 三、描述性统计及多元回归分析 （一）统计分析 本文对 66 家样本企业，共 198 个样本数据2007-2009 年的社会责任指标及企业财务绩效作了描述性统计分析，主要包括计算计量指标的最小值、最大值、均值和标准差，如表 2 所示 从上表可知：198 个样本数据中，总资产报酬率的平均值为 0.068，股利支付率的平均值为 0.054，净资产增值率的平均值为 1.117，利息支付率的平均值为 0.064，员工获利水平的平均值为 0.0167，应付账款周转率的平均值为 12.617，社会捐赠支付率的平均值为0.001，主营业务税金及附加率的平均值为0.031。 （二）多元线性回归结果与分析 （1）“两型社会”建设区企业当期社会责任对当期财务绩效影响的回归分析我们对 2007-2009 年总资产报酬率与当期各社会责任指标进行回归分析结果如表 3 所示：（1）2007 年：从下表 3 可以看出，股利支付率、利息支付率、企业规模、主营业务税金及附加率回归结果为正数与假设相符，其中，主营业务税金及附加率对总资产报酬率在 1% 的水平上显著；可决系数R2为 0.622，说明回归模型中自变量对因变量的解释能力高达 62.2% ，F 值为 4.486，且 F 的显著性水平为 0.00，说明模型的总体回归效果较好。 （2）2008 年：从下表 3 可以看出，除了主营业务税金及附加率回归结果为正数外，其他各变量的回归结果为负数，且主营业务税金及附加率对总资产报酬率的影响在 5% 的水平上显著，企业规模对总资产报酬率的影响在 1% 的水平上显著；可决系数高达 0.868，说明回归模型中自变量对因变量的解释能力高达 86.8% ，F 值为 18.606，且 F 的显著性水平为 0.00，说明模型的总体回归效果较好。本文认为，其企业由于 2008 年金融危机的巨大生存压力的影响下，企业履行相应的社会责任对其增加了额外的负担，这给企业