长期筹资概述.ppt

证券估价 第四章 长期筹资概论 4.1 筹资含义和分类 4.2 筹资渠道和方式 4.3 资金需要量预测 教学目的和基本要求 本章主要阐述了企业筹集资金的基本理论和方法，介绍各种筹资方式和资金需要量预测方法。 了解筹资的概念和分类 掌握筹资的渠道与方式 了解企业资金需要量预测的定性预测法，掌握企业资金需要量预测的销售百分比分析法、线性回归分析法 4.1 筹资含义和分类 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营和其他方面的需要，通过筹资渠道和金融市场，运用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 企业筹集的资金可按不同的标准进行分类，主要分为： 按属性的不同分为：股权资本和债权资本 按期限的不同分为：长期资本和短期资本 按资本来源范围不同分为：内部筹资和外部筹资 按是否借助银行金融机构分为：直接筹资和间接筹资 4.2 筹资渠道和方式 筹资渠道是指企业取得资金来源的方向和通道，它旨在说明企业的资金是从哪些途径筹措的。我国目前的筹资渠道主要有以下七种： 政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融机构资本 其人法人资本 民间资本 企业内部资本 国外和我国港澳台资本 企业筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具。主要包括以下几种： 投入资本筹资 发行股票筹资 发行债券筹资 发行商业本票筹资 银行借款筹资 商业信用筹资 租赁筹资 不同的筹资方式各具特点，企业应根据自身条件选择适当的筹资方式以及各种不同筹资方式的有效组合，以达到提高筹资效益和降低筹资风险的目的。 筹资渠道和筹资方式有着密切的关系，筹资渠道是说明企业的资金是从哪里取得的，而筹资方式则说明企业运用何种形式筹集资金。一定的筹资方式既可以适用于某一特定的筹资渠道，也可能适用于不同的筹资渠道；同一渠道的资金往往可以采用不同的方式筹集。 4.3 资金需要量预测 销售百分比法 线性回归分析法 销售百分比法 销售百分比法，是根据资产负债表和损益表中有关资金项目与销售额之间的依存关系来预测短期资金需要量的一种方法。 基本步骤： 步骤一：根据基期损益表各项目与销售额的比例关系，编制预计损益表，确定预测期留存利润的增加数。 预测期内部短期资金增加数=预计税后利润*留存比例+非付现成本 步骤二：根据基期资产负债表有关的项目与销售额的比例关系编制预计资产债表，确定预测期短期资金需要量。 ①区分资产负债表中哪些项目随销售额的变动而变动（敏感性项目），敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等项目。 长期资产和长期负债一般属于非敏感性项目，特殊情况另作分析，如固定资产的生产能力已饱和，增加销售额，必引起固定资产增加，些时应视为敏感性项目。 ② 计算敏感项目占销售额的比例 ③ 确定预测期短期资金需要量的增加数，运用公式如下： 短期资金需要量的增加额 ＝销售收入增加数×［销售收入（流动） 资金率－敏感性负债占销售额的百分比］ =销售收入增加数×［敏资比－敏负比］ 步骤三：计算外部筹资额。 短期资金需要量扣除预测期留存收益、非付现成本，得外部筹资额： 追加短期资金外部筹资额 ＝短期资金需要量的增加额－内部短期资金增 加额（即留存收益、非付现成本） 步骤四：按下表重新验证。 线性回归分析法 线性回归分析法是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系关建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为： 单位业务量所需要的可变资本额 产销量 资本需要量 不变资本总额 则a、b的值通常可按照下列公式计算： 思考： ①下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（A） A、吸收直接投资 B、发行公司债券 C、利用商业信用 D、留存收益转资本 ②采用销售百分率法预测资金需要量，被视了不随销售收入的变动而变动的是（D） A、现金B、应付账款 C、存货D、公司债券 * * 现金： 应收帐款： 存货： 外部筹资：？ 非付现成本： 留存收益： 自然筹资：