关于企业并购论文.docVIP

摘要 并购是一种重要的投资实现方式，企业并购可以获得企业所需要的产权及资产，实行一体化经营，从而达到规模经济，因而并购活动本身就具有战略意义。并购是目前世界上最为活跃的企业交易和产权变动方式, 是一项复杂的经济行为,它可以使企业在短时间内实现资本扩张,从而增强自身的核心竞争力。近年来,随着我国国民经济的迅速发展,越来越多的企业选择并购的方式来进行企业的规模扩张和延伸但由于我国的资本市场存在一定的缺陷,加之我国资本运营起步较晚, 并购在理论、实践、市场环境等方面均不成熟,在并购过程中可能存在着一系列的风险问题因此对我国企业并购过程中可能存在的风险进行有效防范对企业的发展我国国民经济的发展起着非常重要的作用。  目 录 摘要 2 一、 企业并购 4 （一）、企业并购的概念 4 1、企业并购的理论基础 4 2、目标企业的选择及其价值评估 4 （二）、企业并购意义 5 1、企业并购的动因 5 2、企业并购对我国企业发展的重要性 5 二、 企业并购的风险投资问题分析研究 6 （一）、财务风险 6 （二）、流动性风险 7 （三）、融资风险 7 （四）、信息不对称风险 8 （五）、营运风险 8 （六）、资产风险 9 （七）、市场风险 9 三、 我国企业并购的主要问题与不足 9 （一）、并购主体出现“双元化”，政府进行不适当的行政干预 9 （二）、并购政策不完善，相关的法制不健全 10 （三）、缺乏专业的并购中介组织 10 （四）、并购资金来源匮乏 10 （五）、产权交易市场不完善 11 四、 企业并购的对策建议及其措施 11 （一）、主观对策 11 1、 海外并购，拓宽海外市场 11 2、 发展企业并购的中介机构 11 3、 获取目标企业财务信息，降低并购财务风险 12 4、 明确企业并购动机，合理制定并购战略 12 5、 选择安全合适的并购支付方式，实现并购支付方式多样化 13 （二）、客观环境 14 1、 拓展融资渠道，建立合理的融资结构 14 2、 建立健全相关企业并购政策体系 14 结论 16 参考文献 17 企业并购 （一）、企业并购的概念 企业并购的理论基础 企业的并购通常包含两层含义：狭义的并购是指企业的合并、兼并或收购，广义的并购既包括企业的扩张、收缩，也包括企业中的资产重组以及所有权人结构的变动等。企业并购的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权规定的制度安排而进行的一种权利让渡行为，是在市场机制的作用下，一个企业获得其他企业经营决策控制权的产权交易活动。 并购是企业实现产权重组、资源优化配置的重要手段和方式，可以使企业的规模和股东权益成倍的增长，所以只要有一定的条件，就会引发企业并购，与依靠内部资本积累的企业发展模式相比，企业并购可以给企业带来更快的发展。 目标企业的选择及其价值评估在对目标企业进行价值评估时要将上市公司和非上市公司分别对待。对于目标上市公司的价值评估可以采用：收益分析法市场模型资本资产定价模型对于目标非上市公司的价值评估可以采用资产价值基础法收益法贴现现金流量法方法对于目标上市公司和目标非上市公司同时适用在我国,随着资本市场的和上市公司的不断增多,企业并购重组活动也日趋频繁并购是企业外部成长的一条有效途径,实施并购策略对我国企业发展具有非常巨大的重要性通过并购方式对现有存量资源进行再配置,不但可以纠正初始配置的失误,同时由于企业并购具有投资期短、易于重组企业产权结构、易于进入新领域等特点,能够在较短时间内推进我国产业结构、产权结构和组织结构的深入调整。在我国现有的社会经济条件下,企业依靠内部积累和外部投入可以获得的资源都是有限的,通过企业并购和利用现有的存量资源则有巨大的潜力,是促进企业快速成长和发展的一条有效途径。优势企业的并购既是一种资本扩张战略,也是一种品牌扩张和品牌延伸战略,是打破资源性,使其有效流动的有效手段之一财务风险指并购方不能及时地以合理的资本成本和资本结构获得预期所需要的并购资金及多付并购价款的可能性包括融资方式选择风险、目标企业估值风险和支付方式选择风险,其突出表现是融资成本的上升和企业并购资金的短缺。具体包括资金是否在数量上和时间上保证需求、融资方式是否适合并购动机、现金支付是否影响企业正常的生产经营、杠杆收购的偿债风险等指的是企业在收购兼并的这个过程中对收购方的了解与目标公司的股东和管理层相比可能存在着严重的信息不对称的行为,对此我们要尽可能的获得更多的关键信息,而具体的操作就是要进行系统的调研,同时要考虑信息成本的问题。信息是非常重要的，信息的充分与否决定着企业并购成本的大小及时与真实的信息可以降低企业的并购成本，从而大大提高企业并购的成功率即企业并购完成后，可能无法使整个企业集团产生生产经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应．难以实现规模经济