《本息剥离债券债券解释》.pptVIP

解释本息剥离债券专业：金融班级：三班 学号:20083130339 姓名：朱明瑞 日期：2011年6月8日 定义 本息分离债券指债券发行后，把该债券的每笔利息支付和最终本金的偿还进行拆分，然后依据各笔现金流形成对应期限和面值的零息债券。零息债券(Zero-Coupon)是指以低于面值的折扣价出售，在债券存续期间不发生利息支付，到期一次性按面值进行偿还的债券 例如，一只2000年6月18日发行每年付息一次的10年期债券，票面利率为8％，发行金额为100万元，到期日为2010年6月18日，则期间有10笔利息的支付和最终的一次本金偿还。当该只债券转换为本息分离债券后，每一笔利息支付和本金偿还都分别成为一只单独的债券，即可分离为10只金额为8万元和1只金额为100万元的零息债券 产生原因 一 附息债券利息再投资收益不确定 a 是受信息不对称和交易成本的影响，投资者往往不能按时取出利息立即用于再投资 b 由于利率变动的不确定性，如果附息债券的利息收入流在到期时的再投资收益率低于购买时所预期的到期收益率，则投资者的再投资面临着利率风险 产生原因 二 零息债券的特点是现金流量的一次性，不必象普通的附息债券那样周期性地支付票面利息，从而使投资者在到期日有一笔确定的现金流入，节约了再投