《第十章 多期期权及其组合应用》.pptVIP

Q=MAX[R－C,0]×P×ST (10.1) Q：卖方支付额； C：协议利率或上限利率； R：参考利率； P：本金额； ST：该次付息的计息时间，以年为单位。 * 第十章 多期期权及其组合应用 §1 多期期权 §2 利率上限 一、利率上限的含义 二、利率上限合约的结算 利率 卖方支付 参考利率 上限利率 时间t 三、利差与买卖双方的损益 图10.1 卖方支付 损益 参考利率 上限利率 + 0 _ 图10.2 买方损益 市场利率的波动 上限利率 上限买方实际支付的利率 时间t 图10.3 上限买方的利率风险管理效果 利率R 四、分摊期权费 分摊方法是： 每期分摊期权费 = 年金贴现因子则由下式确定： 五、事后的会计核算 固定利率 融资 机构 互 换 中 介 上限中介 支付浮动利率 进行息票利率互换 支付固定利率 买入利率上限 六、利率上限互换 图10.4 利率上限互换 §3 利率下限 一、利率下限的含义 损益 损益 分摊的期权费 分摊的期权费 买方损益 卖方损益 图10.5 利率下限买方和卖方的损益 机构客户 货币 互换 中介商 利率下限中介商 美元对欧元的货币互换 买入利率下限 图10.6 利率下限互换 二、利率下限互换 §4 利