期货与期权交易—理论和实务 作者 石榴红 01期货交易概述1.ppt

二、政府干预的失效 （一）政府管理者知识的局限性 （二）政府管理的成本 （三）政府部门工作的低效率 （四）收买和俘虏的可能性 （五）寻租行为的存在 三、期货交易的功能 格林斯潘认为期货期权集中衍生品的发展使美国经济更富有弹性，更加有竞争力，提高了效率，节约了成本，大大地促进了生产力的发展。 全球期货与期权交易量 2008年全球期货期权交易品种的市场份额 2007年全球期货期权交易地域分布 五、世界期货与期权交易的发展趋势 金融类产品已成为各交易所成交的主要产品，2007年金融期货与期权占全球期货与期权成交量的91%，自20世纪70年代美国芝加哥期权交易所成立并上市交易标准化期权合约以来，世界期权市场不断壮大。 20世纪90年代，亚洲新加坡、 韩国、中国香港等国家和地区的期货期权市场成长较为迅速，交易品种不断增加、交易活跃、成交量逐渐增大、辐射面变广、影响力逐步增强。 进入80年代以来期货交易的全球化越来越明显。各期货交易所为了适应日益激烈的国际竞争，相互间联网交易对方的上市品种已成为新潮。联网交易就是期货交易所之间通过电脑撮合主机的联网方式，建立相互对冲体系。 在迎来世界期货交易所并购热潮的同时，传统交易方式向电子交易方式的转变，成为各交易所发展的又一共同特征。境外期货市场上目前发展比较成熟的电子交易系统主要有伦敦国际金融期货期权交易所的CONNECT系统、伦敦金属交易所的LME SELECT系统、欧洲期货交易所的EUREX系统、泛欧交易所的NSC系统、CME Globex电子交易系统、斯德哥尔摩交易所的SAXESS系统等。 随着全球经济一体化的进行，各国期货交易所进行竞争的重要手段之一是通过合并的方式扩大市场规模，提高竞争能力。 经济与金融学院电子商务系 交易所 40多家 交易品种 50多种 经纪公司 300多家（正式） 交易规模 12，110.72万手 仓库建设 上交所9家指定仓库（沈，天，广） 经济与金融学院电子商务系 （二）规范整顿时期（1993年底――2000年） 1993年11月4日 国务院发出《关于制止期货市场盲目发展的通知》中国期货市场规范整顿开始。 1994月6日 国务院关停一些大期货品种——钢材、食糖、煤炭的期货交易。 1994年日暂停粳米、菜籽油期货交易。 1994年5月16日 国务院办公厅批转国务院证券委《关于坚决制止期货市场盲目发展若干意见的请示》开始对期货交易所全面审核、严格控制国有企事业单位参与期货交易、严格查处各种非法期货经纪活动。 1994年10月 天津、长春联合期货交易所、上海商品交易所等14家试点交易所成立。 1998年8月 国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》将原１４家期货交易所合并为大连、郑州、上海三家。 1998年11月24日 中国证监会批准重新修订后的大豆、小麦、绿豆、铜、铝、天然橡胶等六个合约。 1999年国务院颁布《中国期货市场管理暂行条例》以及四个管理办法。　 经济与金融学院电子商务系 （三）规范发展时期　（2001年至今） 2001年3月5日 九届全国人大四次会议将“稳步发展期货市场”写入“十五”计划纲要。 2002年6月1日 中国证监会主席周小川宣布新的《期货交易所管理办法》和《期货经纪公司管理办法》自2002年7月1日开始实施。 2004年1月31日，国务院出台 《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。 2007年4月15日全面修订后的《期货交易管理暂行条例》正式施行。 2004年，燃料油、玉米、棉花相继上市交易。 2006年1月5日，白糖和豆油期货的上市，12月精对苯二甲酸（PTA ）上市， 2007年3月锌上市 ，6月8日菜子油上市， 7月31日LLDPE （线型低密度聚乙烯）上市，10月29日 棕榈油上市。 2008年1月9日黄金上市 。 经济与金融学院电子商务系 交易所 上市品种 大连 玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油 上海 铜、铝、锌、黄金、燃料油、天然橡胶 郑州 小麦、棉花、白砂糖、绿豆、PTA、菜子油 中金 沪深300股指期货、 经济与金融学院电子商务系 中国期货市场已取得长足进展 2008年11月1日举行的2008年北京第二届期货高管年会暨期货市场发展理论研讨会上，中国证监会期货部冯博副主任表示，我国的期货市场取得长足进展，主要表现在四个方面： 　首先，目前的期货市场已经形成了比较完备的体系，完善了大宗市场的形成机制。在大宗商品方面，系列品种已经完善。非常关键的一些品种，已经具备了国际国内的定价的