新编货币金融教程 南旭光 第10章 金融稳定与发展：愿景与抉择新.ppt

金融稳定 金融稳定是指金融机构、金融市场和市场基础设施运行良好，抵御各 种冲击而不会降低储蓄向 投资转化效率的一种状态 金融脆弱性 狭义的金融脆弱性是指金融业高负债经营的行业特点决定的更易失败的本性，有时也称之为“金融内在脆弱性” 广义的金融脆弱性简称为“金融脆弱”，是指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资 金融脆弱性的生成 金融脆弱性的根源 金融产品的虚拟性是金融脆弱性的重要根源 现代金融交易方式及其管理手段加剧了金融市场的波动 银行部门脆弱的资产负债结构式金融体系稳定运作的潜在危险 金融体系的网络效应为危机的传播提供了便利条件 金融危机 金融危机是指全部或大部分金融指标——短期利率、资产（金融资产、证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数——的急剧、短暂和超周期的恶化 金融危机 马克思的危机理论 生产过剩和资本积累是金融危机的原因，而信用制度则促成了金融危机的爆发 市场竞争 资本积累 信用发展 第一代金融危机模型 Paul Krugman在1979年发表的A model of Balance-of-Payments Crises一文中构造了货币危机的最早的理论模型 第二代金融危机理论 Maurice Obstfeld在寻找危机发生的原因时强调了危机的自我促成(Self—Fulfilling)的性质，引入了博弈论，关注政府与市场交易主体之间的行为博弈 第三代金融危机理论 银行挤兑模型 Diamond和Dybvig1983年基于Bryant的研究成果，提出了均衡模型 银行挤兑，又称挤提，是银行因信用度下降、有(或传闻)要破产等原因，面临存款人集中大量地提取存款的情况，结果使银行陷入流动性危机，进而破产倒闭所有存款人也遭受损失，这是一个坏的均衡 第三代金融危机理论 道德风险模型 麦金农和克鲁格曼认为，在发展中国家普遍存在道德风险问题，这归因于政府对企业和金融机构的隐性担保，以及他们之间的裙带关系。从而导致了在经济发展过程中的投资膨胀和不谨慎，大量资金流向股票和房地产市场，形成了金融过度，导致经济泡沫。当泡沫破裂或行将破裂所致的资金外逃，将引发货币危机 第四代金融危机理论 如果本国企业部门的外债水平越高，“资产负债表效应”越大，经济出现危机的可能性就越大 企业持有大量外债导致国外的债权人会悲观地看待这个国家的经济，减少对该国企业的贷款，使其本币贬值，企业的财富下降，从而能申请到的贷款下降，全社会投资规模下降，经济陷入萧条。 金融危机的根源 金融腐败 腐败指利用公共权力或职务之便，牟取职权以外的利益，或做出某些违反社会道德的行为 金融腐败是指金融业的从业人员滥用金融业所特有的货币支配权，获取个人利益的行为 金融腐败就是一切不按照金融业的交易规则或权力规则办事，为自身谋取私利的行为 金融腐败的特点及成因 金融腐败的制度约束框架 金融抑制及表现 金融抑制，就是指金融与经济发展之间陷入一种相互制约的恶性循环状态 发展中国家金融抑制的主要表现有： 金融机构高度国有化，但占垄断地位的国有大银行经营和服务的效率低下 金融市场尤其是资本市场不发达，通过市场融资困难 金融体系只能在政府控制下以“配给”方式提供贷款 资金不能最优配置，生产要素难以实行最优组合，导致经济发展的迟缓和经济效益的低下 金融抑制的原因 金融深化 金融深化是指那些处于金融抑制的国家，想实现经济迅速增长，必须实行一系列金融自由化政策 金融监管 金融监管是金融监督和金融管理 狭义的金融监管是指金融主管当局依据国家法律法规的授权对金融业（包括金融机构以及它们在金融市场上的业务活动）实施监督、约束、管制，使它们依法运行的行为总称 金融监管的一般目标 金融监管的操作性原则 依法管理 合理、适度竞争 自我约束和外部强制相结合 安全稳定与经济效率相结合 中国金融改革的实践历程 中国金融改革的主要成就 分业监管格局最终形成 金融机构的改革迈出关键步伐 资本市场开始新的改革 利率市场化稳步推进 金融业全面对外开放 人民币汇率制度进一步完善 大陆与香港金融业互动 讨论 席卷全球的美国次贷危机向我们说明了什么？ 本章重点 名词 金融脆弱性；金融危机；金融腐败； 金融抑制 * 金融基础知识 金融脆弱性 金融危机 金融腐败 资本大量流入； 经常账户赤字 资本大量流出； 金融危机 金融稳定 金融脆弱 外部冲击 货币 危机 银行 危机 外债 危机 系统性金融危机 金融危机 维持 汇率稳定 投机攻击 宏观经济 状况恶化 巨额 财政赤字 增加 货币供给 抛出 外汇储备 本币贬值 货币危机 投资者 修正行为 经济政策 多重均衡