证劵投资学第六章微观分析.pptVIP

第六章 微观分析 基础分析篇 第一节 公司基本素质分析 第二节 公司财务分析 第三节 公司价值分析 第一节 公司基本素质分析 公司竞争地位分析 公司成长性分析 公司经营能力分析 一、公司竞争地位分析 公司行业地位分析 公司经济区位分析 公司产品分析 （一）行业地位分析 国金证券研究所：张裕A 行业地位无人憾 竞争优势更优异 张裕近几年来发展迅速的原因：一是理顺了机制；二是管理优秀并能做到优势互补；三是公司品牌有文化积淀；四是拥有良好的企业文化；五是建立健全了三级营销网络体系。 对于投资者比较担心的洋葡萄酒大量进入会对我国葡萄酒企业造成巨大冲击，我们认为国外葡萄酒对国内冲击将是有限的，目前葡萄酒企业所面临的问题是如何借助洋品牌进入中国这一大好时机，将中国葡萄酒行业做大做强。　　 张裕A 2012 年全年，公司实现营业收入56.43 亿元归属净利润17.01 亿元，每股收益2.48 元。毛利率净利率双降，销售、管理费用率微增。12 全年毛利率75.18%，净利率30.14% 2013 年第一季度，张裕实现收入18.5 亿元，净利润5.7 亿元，分别同比下降3.3%和5.6%。 2013 年公司工作目标：营业收入不低于60 亿元，主营业务成本及三项期间费用控制在34 亿元以下。 给予2013/14 EPS2.60/3.00 元，