价值管理-财务管理的基础概念讲义.pptVIP

第二章 财务估价模型 第二章 财务管理的基础概念 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。 货币时间价值的实质是资本投入周转使用而形成的增值 货币时间价值从量的规定性来看，是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资本利润率 货币时间价值有两种表现形式：一是绝对数表现形式，二是相对数表现形式 纽约是美国最大的工商业城市，有美国经济首都的称号。但是，在1626年9月11日，荷兰人彼得·米纽伊特从印第安人那里只花了24美元买下了曼哈顿岛。据说这是美国有史以来最合算的投资，超低风险高回报，而且所有的红利全部免税。彼得·米纽伊特简直可以做华尔街的教父，就连以经商著称于世的犹太人也妒忌死了彼得·米纽伊特。 但是，如果我们换个角度来重新计算一下呢？如果当时的24美元没有购买曼哈顿，而是用来投资呢？我们假设每年8%的投资收益，不考虑中间的各种战争、灾难、经济萧条等因素，这24美元到2007年会是多少呢？说出来吓你一跳：130215319909012.11美元，也就是130多万亿美元，是美国2005年国民生产总值12.49万亿美元的10倍多，仍然能够购买曼哈顿。这是一个可怕的数字。而这个数字之所以能够产生，主要是复利的魔力。 二、资金时间价值的计算 1.资金时间价值的相关概念 现值(PV)：又称为本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值。 终值(FV)：又称为本利和，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 单利：当期利息不计入下期本金，每期都按初始本金计算利息。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。 货币的时间价值通常按复利计算 ！！ 二、资金时间价值的计算 2、单利的终值和现值 单利终值： F = P+ I = P+P·i·n=P·( 1+ i·n ) 某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率5％，期限为90天，则该持有者到期可得利息为多少？ I=2000*5%*(90/360)=25 二、资金时间价值的计算 单利现值： P=F/(1+i·n) 某人希望在5年末取得本利和1000元，用以支付一笔款项，在利率为5％，单利方式计算条件下，此人现在需要存入银行的资金为： P=1000/(1+5*5%)=800 二、资金时间价值的计算 3、复利终值的计算 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 某人将10000元投资于一项事业，年报酬率为6％，经过一年时间的期终金额为: F=10000*(1+6%)＝10600 若此人并不提走现金，将10600元继续投资于该事业，则第二年本利和为： F=10000*(1+6%)2＝11236 同理，第三年的期终金额为： F=10000*(1+6%)3＝11910 第n年的期终金额为 F=10000*(1+6%)n 3、复利终值的计算 练习 1、某人将20000元存放于银行，年存款利率为6％，则经过4年后本利和为多少？ 2、某人将100元存入银行，复利年利率2％，求5年后的终值。 4、复利现值的计算 练习 1、某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率14％计算，则这笔收益的现值为多少？ 2、某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10％，现在应投入多少元？ 5. 年金 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 （2）普通年金（又称后付年金）终值的计算 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 普通年金终值犹如零存整取的本利和 练习 1、假设某企业投资一项目，在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年利率为10％，则该项目竣工时企业应付本息的总和为多少？ 2、某企业有一笔5年后到期的借款，金额为100000元，为此建立偿债基金，如果年利率为8％，问从现在起每年年末需存入银行多少元，才能到期用本利和偿清借款？ 二、资金时间价值的计算 100000=A (F/