价值管理-资金时间价值原理培训课程.pptVIP

第二章 资金时间价值原理 一、资金时间价值的含义 资金的时间价值：指一定量资金（货币）在不同时点上的价值量的差额。 表象：资金投入生产经营后，其数额随时 间的持续不断增长（钱生钱） 本质：是由于资金的运动产生的。是资金作为生产要素投入而要求得到的回报 资金时间价值的量如何确定? 从量的规定性看，资金的时间价值一般用相对数表示 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率 是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 二、有关概念 1、现金流量图。横轴是时间轴，点为时点，表示该期的期末。与横轴垂直的竖线代表流入或流出的现金。箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出 0 1 2 3 n 2、现值：也叫本金，指未来某一时点上的现金流量折合为现在的价值。P 3、终值：也叫将来值，是当前现金流量在未来某一时点上的价值。F 4、折现率（贴现率）：是指未来现金流量换算为当前现金流量所使用的比率。用投资报酬率或资本成本计算。i 三、一次性收付款的终值与现值 一次性收付款：指在一段时间内的期初、期末发生反方向的现金流动。 【例1】杨先生在年初存入银行1000元，年利率为10%，一年后能取出多少钱？两年后呢？三年后呢？ （一）单利的终值与现值 单利：只以本金作为计算利息的基数。 终值： F=P*(1+i*n) 现值：P=F/(1+i*n) (二)复利的终值与现值 1、复利：是以本金和累计利息之和作为计算利息的基数。 2、终值： 公式：F= P(1+i)n 复利终值系数（F/P,i,n） F= P （F/P,i,n） 【练习1】某工厂有一笔123 600元的资金，希望在7年后利用这笔款项购买一套生产设备，该设备的预计价格为240 000 元，现有一投资机会，年报酬率为10%，问能否利用这一投资机会。 3、现值 【例2】若年利率为6%，希望5年后获得100 000元本利和，则现在应存入多少？ 公式：P=F(1+i)-n 复利现值系数（P/F,i,n） P=F（P/F,i,n） 【例3】假如你的父母为了奖励你顺利考上了大学，提供下列方案给你选择：1）马上给你一笔钱X元；2）4年后你大学毕业时给你13605元。请问你在X为多少的情况下，接受第一个方案。若银行利率为8%。 【练习2】某公司2000年年初对一项目投资100 000元，该项目2002年年初完工投产；2002年、2003年、2004年年末预期收益各为20 000元、30 000元、50 000元，贴现率为10%。 要求：按复利计算2002年年初投资额的终值和2002年年初各年预期收益的现值之和。 四、普通年金的终值与现值 年金：是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。 普通年金：又称后付年金，是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。 【例4】假如你每年年末等额存入银行1000元，年利率5%，3年后能取出多少钱？  （一）普通年金终值的计算年金终值：是指一定时期内每期期末等额收款项的复利终值之和。 公式：F=A* [(1+i)n-1]/i年金终值系数（F/A,i,n）F=A*(F/A,i,n） 【例5】某矿业公司决定将其某一矿产开采权公开拍卖，向各煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具竞争力。甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第一年起，每年末向矿业公司缴纳10亿元开采费，直到10年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给矿业公司40亿元，在10年后开采结束，再付给60亿元。如果矿业公司要求的年报酬率为15%，问应接受哪个公司的投标。 （二）年偿债基金的计算 【例6】假设某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元。若存款年利率为10%，则为偿还该项借款应 每年存入多少钱？ 偿债基金：是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。 A=F/(F/A,i,n) （三）普通年金现值的计算 【例7】假如你想在3年内每年年末取出1000元，若银行利率为10%，现在应存入多少钱？ 1、年金现值：指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。 2、公式: P=A* [1-(1+i)-n]/i 年金现值系数 （P/A,i,n） P=A* （P/A,i,n） 【例8】若租入某设备，租期5年。每年年末需要支付租金120万元，年利率为10%。该设备市价500万元，则应该租赁还是购买？ 【练习3】假如