价值管理-财务管理--资金时间价值讲义.pptVIP

第二章 资金时间价值 二、资金时间价值的计算 （一）终值和现值的概念　　1.终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作S或F。　　2.现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。 1.终值(本利和) (1).定义：某一资金按复利计算的未来价值。 (2).公式：F=P(1+i)n 其中:F—终值 i—利率 P—现值(本金) n—期数 (3).(1+i)n称复利终值系数，记作：(F/P,i,n) 附表一 例：某企业向银行借款10万元，用来投资，要求第五年年末一次偿还复本利，求第五年年末需偿还多少金额？年利率为8%。 （二）年金——等额、定期的系列收支，记作A 1.有关年金的相关概念　　（1）年金的含义　　年金，是指一定时期内等额、定期的系列收支。具有特点：一是金额相等；二是时间间隔相等；三是连续性。 （2）年金的种类 普通年金的终值与现值 1．普通年金终值（已知年金A，求年金终值F） 是每期期末等额收付款项的复利终值之和 普通年金终值计算示意图 普通年金现值 普通年金现值是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。 其计算方法如图所示: （2）普通年金现值的计算 【例】为实施某项计划，需要取得外商贷款1000万美元，经双方协商，贷款利率为8%，按复利计息，贷款分5年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金200万美元，支付利息80万美元。要求，核算外商的计算是否正确。 　　　　 【解】 借款现值=1000（万美元）　　还款现值=280×（P/A，8%，5）=280×3.9927=1118（万美元） 1000万美元　　由于还款现值大于贷款现值，所以外商计算错误。 例1：假设某项目在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年利率为10%，问该项目竣工时应付的本息总额为多少？（610.51万元） 例2：某企业将于5 年后归还银行本息20万元，从现在起每年年末存入银行一笔等额款项，在存款利率为8%的情况下，每年应存入多少才能到期偿还20万元本息额？。（34091.30元） 小王将得到一笔赞助，其方法有两种：一是现在一次性得到2,500元，另一是在三年中的每年年末未分次获得1,000元，若银行存款利率为10%，问小王应选择哪一种方法得到这笔赞助款？ （3）年偿债基金和年资本回收额的计算　　①偿债基金的计算(已知F，求A） 　　偿债基金，是指为了在约定的末来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金而必须分次等额形成的存款准备金。【提示】这里注意偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。 A=F×[1/（F/A，i, n）] 　②资本回收额的计算（已知P，求A） 资本回收额，是指在约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的债务。从计算的角度看，就是在普通年金现值公式中解出A，这个A，就是资本回收额。计算公式如下：　　上式中，称为资本回收系数， 记作（A/P,i，n）。　　【提示】资本回收系数与年金现值系数是互为倒数的关系。 【总结】系数间的关系　　复利现值系数与复利终值系数互为倒数　　年金终值系数与偿债基金系数互为倒数　　年金现值系数与投资回收系数互为倒数 例3：某企业某投资项目为：每年提取收益20万元，其收益年限估计为10年，投资收益率为10%，试审核其投资额应为多少？（122.9万元） 例4：某银行向某项目贷款100万元，期限为5年，年利率为10%，要求每年等额还本付息，问每年应等额回收多少金额？ （26.38万元） 预付年金的终值与普通年金的终值相比，付款次数相同，付款时间不同，比普通年金的终值多计算一期利息，所以，在N期普通年金终值的基础上乘上（1+I）。 预付年金的终值系数与普通年金的终值系数相比，期数加1，系数减1。 预付年金的现值系数与普通年金的现值系数相比，期数减1，系数加1。 【提示】　　即付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：期数＋1，系数－1　　即付年金现值系数与普通年金现值系数的关系：期数－1，系数＋1　　　　即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1＋i）　　即付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以（1＋i） 【例·多选题】（2009年新制度）下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（　）。　　A.普通年金现值系数×投资回收系数＝1　　B.普通年金终值系数×偿债基金系数＝1　　C.普通年金现值系数×（1＋折现率）＝预付年金现值系数　　D.普通年金终值系数×（1＋折现率）＝预付年金终值系数 递延年金现值的计算 【方法1】两次折现　　把递延期以后的年金套用普通年金公式求现值，这时求出来的现值是第一个等额收付前一期期