价值管理-财务管理的价值观念培训教材.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 本 章 要 点 资金时间价值的概念 现值、终值、年金的换算 风险的类别及其衡量 风险与收益的关系 第一节 资金的时间价值 一、概念 资金时间价值是指资金经历一段时间的投资与再投资后所增加的价值。它是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 二、现金流量图 横轴表示时间，垂直线代表不同时点的现金流量，箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出。 几个概念： 1、现值（P） F 2、终值（F） 0 1 2 … n 3、年金（A） P 三、资金时间价值的计算 （一）单利的计算 1、单利终值 F=P(1+i×n) 已知 P=1000, i=8%, n=5 则 F=1000 (1+8% ×5)=1400 2、单利现值 贴现时 P=F(1-i ×n) P=50,000(1-6% ×2/12)=49,500 （二）复利的计算 1、复利终值 F=? 0 1 … n P F=P(1+i)n F=1000(1+8%) 5=1469 (1+i)n= (F/P, i, n) 复利终值系数 (F/P, i, n)1 2、复利现值 F 0 1 … n P=? P=100（1+6% )-5=74.7 (1+i )-n =(P/F, i, n) 称为复利现值系数 (P/F, i, n) 1 P、F、 i、n四个变量中，只要知道任何三个，就可求出第四个变量。 例:P=15,000 F=20,000 n =3 求i=? 或者P=1000 i=7% F=1500 求n=? 3、名义利率（r）与实际利率（ i ） 名义利率(nominal interest rate)：给出的年利率。 实际利率(effective annual rate)：相当于一年复利一次的利率。 例如，P=1000，n=5年, i=8%,按季复利 1000 (1+2%)5×4 =1486 1000 (1+i)5 =1486 (1+i)5=1.486 查表得： (F/P,8%,5）=1.469 (F/P,9%,5）=1.538 插值法，得i=8.24% 也可从(1+i)5=1.486直接解出i=8.24% 设一年复利m次，则 （三）普通年金的计算 1、年金终值 F=？ 0 1 2 … n-1 n A A A A (F/A, i, n) 称为年金终值系数 (F/A, i, n) ≥n 例：A=1000， i=8%， n=3 F=1000 ×3.246=3246 2、年金现值 P=？ 0 1 2 … n-1 n A A A A (P/A, i, n) 称为年金现值系数 (P/A, i, n) ≤n 例：A=1000， i=10%， n=3 P=1000 ×2.487=2487 在利用复利终值系数表、复利现值系数表、年金终值系数表、年金现值系数表时要注意： （１）i、n和A的时间要对应。 （２）Ｐ是发生在一个时间序列的第一期期初，Ｆ是发生在一个时间序列的第n期期末。 （３）当一个时间序列中既有Ａ又有Ｆ时，最后一个Ａ是与Ｆ同时发生的。 （４）当一个