价值管理-财务管理人员要具备的价值观念讲义.pptVIP

任务二 财务管理人员必备的价值观念 内容提要 一、资金时间价值观念 二、风险与风险报酬观念 学习目标 本单元是财务管理基础知识，使学习者应树立的基本财务观念，要求学生深刻理解资金时间价值和风险报酬的概念；熟悉公式的推导过程；掌握资金时间价值和风险价值的计量方法。 一、 资金时间价值 明确货币时间价值的含义及其对于财务管理的重要作用； 牢固树立货币时间价值观念； 熟练掌握货币时间价值计算的方法。 课程导入 在今天的1万元和两年后的1万元之间，您会选择哪一个？人人都会选择今天的1万元，因为现在有1万元，如果存入银行，银行的利率为5%，两年后就变成了10500元，这要比两年后的1万元多500元，因此今天的1万元比两年后的1万元的价值大，这就是货币时间价值的概念。时间价值是财务管理中的一项基本原理，企业的各项财务决策,包括资金投放和使用，资金筹措和分配，都要考虑货币的时间价值。 课程导入 某企业有100万元的资金欲进行投资，现有三个方案可供选择，甲方案是投资某机械加工项目，乙方案是投资某商业零售业务项目，丙方案是进行证券业务投资。你知道如何选择吗？ （一）资金时间价值的含义 问题：为什么有资金时间价值？ 有1000元人民币，你愿意今天得到，还是明年的今天得到？ 你现在20岁，某保险公司许诺只要你现在每月存100元，等你60岁时每月给你1000元，直到你去世时为止。你是否会买该养老保险？ 内插法 综合复习---资金时间价值运用 1.某人三年后所需资金34500元，当利率为5%时， (1)在复利的情况下，目前应存多少钱？ (2)在单利的情况下，目前应存多少钱？ 1)P=F（P/F，i，n）=34500×（P/F，5%，3） =29801.1(元) 2)P= F/(1+i n) P=34500/(1+5%X3)=30000(元) 小结 货币的时间价值是现代财务管理的一个重要基础性理念，而且也是经济活动中客观存在的重要经济现象。企业财务管理活动的各个方面，如证券的定价、融资决策、投资决策、企业价值评估等都离不开货币时间价值观念，因此，掌握现代财务管理方法就必须深刻理解货币时间价值的含义。 思考题 1、货币时间价值的实质是什么？ 2、在存款账户中，你希望使用哪一种计息方法，为什么？ 3、什么是年金？年金概念对个人理财、对公司财务分别有什么意义？ 4、随着贴现率的增加，现值是以不变速度减少，是以递增速度减少，还是以递减的速度减少？为什么？终值又会如何变化？ 5、普通年金与即付年金有什么区别和联系？ 练习 1、有关终值的计算 （1）假定年利率分别为6.5%，3.5%，2.5%，则在第三年年末，10，000元本金的价值各是多少 （2）假定年利率为4.5%，计息期分别为一年，一个季度，永续计息。在每种计息期下，10，000元本金在第10年年末的价值各是多少？ 练习 2、有关现值的计算 （1）假定贴现率分别为4%，8%，若在第一年年末收到1000元，在第二年年末收到5000元，在第三年年末收到10，000元，则所有收到款项的现值各是多少？ （2）假定贴现率分别为4%，8%，若在第一年年末收到10，000元，在第二年年末收到5000元，在第三年年末收到1000元，则所有收到款项的现值分别是多少？ （3）比较（1）部分的结论和第（2）部分的结论有什么不同，并解释差异产生的原因。 练习 3、如果你购买了一张四年后到期的票据，该票据在以后四年内的每年年末向你支付3000元，而该票据的购买价格是10，200元，那么这张票据向你提供的隐含年利率是多少？（近似到一位数）？ 二、风险与风险报酬观念 课程导入 我们可以把资金存入银行，也可以把资金投入股票市场或房产市场。存入银行有固定的利息，风险很小，投入股票市场或房产市场，收益不确定，风险较大。但是为什么有人喜欢冒这些风险呢？这是因为银行存款的收益较小，而投资股票市场或房产市场的收益较大。于是我们发现收益和风险有着密切关系，风险越大，所预期的收益就越大。 风险价值系数的确定 β系数 β ＝个别证券投资的风险报酬率/ 市场平均风险报酬率 小结 忽视风险的做法可能给投资者带来一个个地雷而非收益。因此，财务决策必须承认风险的存在性，加以计量，并设法控制风险，以实现企业价值最大化 练习 1. 某公司正在考虑引进一条新的生产线来补充其原有的设备。引进生产线预期需要在第0期投入现金70万元，在第一期投入100万元，在第二期预期的现金流入量为25万元，第三期为30万元，第四期为35万元，