公司治理-集团治理培训教材.pptVIP

第十章 集团治理： 揭开法人的面纱 学习内容 第一节 集团治理的概述 第二节 母公司的行为：控制、合作与利益转移 第三节 子公司的利益相关者保护 学习目的 1.把握集团治理的本质、特点及主要内容； 2.掌握母公司如何既能有效地控制子公司又能保持其活力； 3.理解关联公司间如何通过有效合作降低交易成本； 4.熟悉母公司采取滥用交易行为侵害其他利益相关者利益的动机与手段； 5.理解对子公司利益相关者保护的效率分析及相关机制。 第一节 集团治理的概述 一、企业集团 （一） 企业集团的定义 1．国外学者的定义 企业集团这一概念最早源于日本，在20世纪70年代初，日本公正交易委员会把纵向资本系列的结合称作“企业集团”，把横向大企业间的相互结合称作“企业组合群”，这是最早出现的企业集团概念。总结日本学者对企业集团概念的界定主要有两种观点：狭义的企业集团观和广义的企业集团观。 第一节 集团治理的概述 一、企业集团 （一） 企业集团的定义 2．国内学者对企业集团的解释 一种是强调企业集团的层次性、成员企业的独立性和经济性，并强调核心企业的作用和影响，称企业集团是经济联合体。 第二种是强调企业集团的资产纽带，在股份制的基础上通过参股、控股的方式结成企业集团，特别强调集团内部的联结手段是资产。 第三种是强调企业集团内部各成员企业间的内在技术经济的联系性 。 第四种强调企业集团的法人性。 四股之控 奥地利的一家上市公司被一个实际控制人Duck先生用四股股票实现控制。先注册了两家公司，一个是C公司，一个是R公司。这两家公司完全是用于控制性目的的公司。在注册过程中，Duck先生让这两家公司相互持股，各持50%-1股，而自己对这两家公司的直接控股都是每家2股，剩余股份用来吸收社会资金。由于在C公司里，Duck先生可以代表R公司的持股和自己的持股，共计50%-1，再加上自己的2股，刚好是50%+1，是绝对的多数控制，由此，他控制了C公司。如法炮制，他又控制了R公司这样他就成了C公司的董事长和R公司的董事长。当Duck先生牢牢控制了C和R公司这两个中间公司之后，他最终就要控制一家大的上市公司了。上市公司的股权是这样的。公众持有50%-1股，C公司持有25%-1股，R公司持有25%-1股，而先生本人在市场上购买了3股，于是，他又可以通过代表两个25%-1股加上自己的3股，刚好是50%+1股，从而实现了对上市公司的绝对控制，他也成为了上市公司的董事长。  宁向东：公司治理理论，中国发展出版社2005年第1版，第85、86页 第一节 集团治理的概述 一、企业集团 （一） 企业集团的定义 3．企业集团概念的界定 企业集团是作为独立法人的市场交易主体在长期交易中为了克服市场失灵与组织失灵、更有效率的实现交易，通过产权或战略性契约的连接而形成的中间型组织。这个概念具备三层含义：一是企业集团是企业集合体，企业集团是由多个企业通过有机的经济连接（产权和战略性契约）形成的企业(法人)集合；二是企业集团是相对稳定的组织形式，企业集团是基于各成员企业长期的交易关系而形成了共同的目标和规范的集团框架；三是企业集团具备多样的企业间形态，企业集团有机的实现了市场与组织的结合，在不同的交易条件下形成了不同的企业间形态。 第一节 集团治理的概述 一、企业集团 （二）子公司的界定 1．认定标准的国际比较 美国法律协会起草的《公司治理原则：分析与建议》1.10条从形式和实质两个标准对子公司做出界定，德国法同样是采用实质性标准，规定如果一个公司直接或间接地受到另一个公司的施加的控制性影响，那么该公司就被称为具有附属性的子公司。尽管认定子公司的实质性标准理论是公司法理论和实践的发展，但该标准的操作性较差。因此，学者们提出应以数量标准为主，将实质性标准作为辅助标准来适用。日本2001年的商法改革也体现了这个思想，把以“发行股份总数”改革为以“股东大会表决权”作为标准，但仍属于传统的界定标准。 第一节 集团治理的概述 一、企业集团 （二）子公司的界定 2．关于子公司的定义 界定子公司应遵循三个原则：一是主动原则，即要有支配公司的意思；二是控制原则，即对公司主要的经营活动实施控制，通常表现为对公司的重大经营决策施加影响和控制，以贯彻母公司的经营战略；三是持续原则，对公司的控制是永久和强力的，即有计划而持续，并非偶然而暂时的。基于三原则，我们给出一个关于子公司的描述性定义：当公司A绝对控股B公司，或没有处于绝对控股状态但却控制其董事会，使得公司A的意志能够在B公司的决策中得到充分的体现，则称公司B为公司A的子公司。 第一节 集团治理的概述 一、企业