《互联网金融与商业银行演进研究_褚蓬瑜》.pdf

2014年第5期 互联网金融与商业银行演进研究 褚蓬瑜 郭田勇 内容提要 基于对我国金融体系及互联网 实现金融资产的流动性、安全性和盈利性目标, 金融的客观分析，本文认为互联网金融作为一种 利用新的观念、新的技术、新的管理方法或组织 “倒逼式”金融创新并不会彻底颠覆传统商业银 形式, 来改变金融体系中基本要素的搭配和组 行，但其创新优势将激励银行业汲取创新基因、 合, 推出新的工具、新的机构、新的市场、新的制 深度嫁接现代信息技术以提升金融服务品质，最 度,创造和组合一个新的高效率的资金营运方式 终两者将逐步实现融合以完善整个金融体系效 或营运体系的过程（王仁祥和喻平，2004）。关于 率。最后，结合互联网金融带给银行业的激烈竞 金融创新的动因，Silber（1983）提出约束诱导 争环境，笔者对未来商业银行演进格局提出了 （constrain-induced）假说, 认为金融创新是微观 “兵分两路”的预判。 金融组织为了寻求最大的利润, 减轻外部对其 关键词 金融创新 互联网金融 银行业 产生的金融压制而采取的“自卫”行为, 是金融 格局 机构对强加于它的约束所作出的反应。Kane （1984）提出规避型金融创新理论, 把金融创新 看作是规避与创新的辩证和动态过程。Hicks和 一、引言 Niehans（1981）把降低交易成本看作是创新的首 要动机，认为创新的实质是对技术进步导致交易 金融体系最基本的功能是对资源进行时间和 成本降低的反应。制度也被戴维斯（L.E.Davies）、 空间配置，这一功能主要是通过金融中介和金融 塞拉（R.Sylla）和诺斯（D.North）等用来解释创 市场完成的。金融中介与金融市场在融通资金方 新, 他们把金融创新看成是一种与经济制度互 面拥有各自的优势与不足，比较而言，具有标准化 为影响、因果关系的制度改革。Van Home（1985） 条款的金融产品、可服务于众多客户的产品以及 认为金融创新是出于分散风险的需要，Merton 当产品的信息易于被交易者获取时，金融市场将 （1992）对这一说法做了进一步的拓展。Miller 成为金融中介的替代物，而专业性强、交易量不大 （1986）则指出，金融创新是由于税收和管制上的 和不为人熟知的产品则适用于通过中介来运作 障碍而引发的。Ross（1989）提供了另外一个视 （张杰，2001），连接金融中介和金融市场之间的这 角, 认为金融创新是解决道德风险的良方。“信 样一种动态发展的相互作用机制，可将其看作是 号理论”则认为，金融创新本身是一种高成本的 “金融创新螺旋”（Financial-innovation spiral），正 活动，金融创新的实施者能够向外界宣示一种关 是金融创新调整着金融中介与金融市场的边界， 于其实力和声誉的信号, 从而吸引更多的客户， 推动金融体系逐步趋于一个充分高效的理想目 于是金融创新为众多机构所青睐。 标（Merton，2000）。 由此综述可见，大多数相关文献研究的均是 金融创新是金融当局或金融机构为更好地 由金融体系本身主导发起的金融创新，不过笔者 19