拉美地区完美元化问题研究.pdfVIP

内容摘要 什么是完全美元化 拉美国家为什么要实施完全美元化 完全美元化能带来什么 完全美元化在拉美的实际情况 完全美元化的前景 第三章则借鉴了国内外的研究成果，进一步分析了完全美元化的成本与收 益。着重选取了铸币税、风险溢价、丧失货币政策自主权和最后贷款人以及完全 美元化对经济增长的作用进行展开，从理论和实证的两个角度进行了评述。 第四章通过对巴拿马、厄瓜多尔、阿根廷这三个完全美元化典型案例的分析 来了解完全美元化的发展进程及其效应。其中巴拿马可以展示完全美元化的长期 效应，而厄瓜多尔则可以让我们了解完全美元化实施后的短期成果，即对经济稳 定的作用，阿根廷则让我们了解接近完全美元化的货币局制度在大国的运营成效 以及其完全美元化进程失败的原因等。 第五章则基于前面分析的基础上，结合最优货币区理论和拉美地区的政治经 济合作现状，以及美国对完全美元化问题的态度，对拉美地区完全美元化的前景 进行了展望。 三、主要观点及结论 1、完全美元化问题作为一种极端的固定汇率制，首先体现为制度上的选择。 2、拉美地区完全美元化是基于内外动因的推动作用下产生的，其中内因主要来 源于不恰当的经济政策导致的脆弱的实体经济、不稳定的金融体系和高企的 民间美元化；外则受经济全球化和无序的国际货币体系的推动，在金融自由 化和资本高速流动的基础上饱受金融危机的威胁，而选择让渡货币主权以进 口货币稳定。 3、拉美地区选择美元作为完全美元化的货币是因为他们与美国之间存在密切的 经济联系，且具备较深的历史根源。 4、铸币税损失是完全美元化可量化的损失，但在拉美国家高企的民间美元化前 2 内容摘要 提下，其损失并不如想象中那么高。 5、完全美元化并不必然带来财政上的自律，其赤字往往以攀升的外债来弥补。 6、完全美元化可以降低该国家在国际资本市场上借贷的风险溢价，其幅度因各 国的主权风险不同而存在差异。 7、拉美地区的完全美元化有效地抑制了通货膨胀，同时也能带来利率上的稳定 和向美国利率的靠拢 8、从理论上看，完全美元化消除了货币风险，从而可以促进贸易和与全球金融 市场的融合而刺激经济增长，但实证表明，完全美元化国家在长期视角下， 其经济增长率并未强于甚至弱于非美元化经济体，尽管短期确实可以促进经 济增长。 9、完全美元化的非量化损失主要在于丧失货币政策自主权和汇率政策，而当完 全美元化经济体与美国经济周期不一致时，将为被动接受他国的货币政策付 出代价。 10、 丧失最后贷款人并不必然影响金融稳定，可以通过提高准备金率等弥补， 同时对道德风险的作用可以促进金融稳定。 11、 完全美元化能否成功取决于一国或地区的经济发展状况及政府采取的宏 观政策。 12、 拉美地区整体并不符合最优货币区标准，中美洲地区较适合，未来的拉 美地区完全美元化的发展不仅取决于区域合作的发展，也取决于美国的态度。 四、创新与不足： 本文的创新在于对拉美地区完全美元化问题的产生原因、效应、影响及其 前景进行了系统的研究，并选取具有代表性的国家，实现全方位研究与典型案例 的研究相结合，使得问题的分析更为客观，实现理论与实践的有效结合。 与此同时，作为对拉美地区完全美元化问题进行系统研究的文献，存在诸多 不足：在一些具体问题的分析上，如拉美地区区域美元化的前景等问题上分析不 够深入，在选取个案分析时，数据不够全面等。 关键词： 拉美国家 完全美元化 成本 收益 3