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第四章 社会保险基金投资运营与管理 山西财大公共管理学院 内容提要 第一节 社会保险基金的投资原则 第二节 社会保险基金投资规则 第三节 社会保险基金的投资组合 第四节 社会保险基金的投资运营管理 第一节 社会保险基金的投资原则 提要： 一、社会保险基金的风险 二、社会保险基金投资原则 方法论 由风险引入投资原则，从宏观角度回答为什么和基本准则。 一、社会保险基金的风险 二、社会保险基金投资原则 安全性 原因：养命钱，故投资必须低风险 要求：分散投资以降低风险。 收益性 原因：受益人面临替代率和通胀风险，故必须考虑收益性。 要求：投资收益率必须达到设定的实际利率水平，并与实际工资增长率保持在预定的差幅内。 以实际收益率衡量投资收益水平，即名义收益率要扣除通货膨胀的因素。 流动性原则 要求： 相对较低，因为基金的积累期长，没有到期前不能提取。 可以投资与期限相匹配的长期投资工具以获得较高的收益率。 注意： 收益性与流动性有密切的关系，一般流动性差的工具，收益率高。 风险与收益的关系见图 第二节 社会保险基金的投资规则 提要： 一、社会保险基金投资工具 二、