第四章项目融资风险.pptVIP

掌握项目融资风险的类型 掌握资本资产定价模型在项目融资中的应用 掌握项目融资中的风险评价指标 掌握项目融资中风险管理常用的方法 掌握远期、期货、期权和互换的概念 案例：珠海高速公路发行债券的法律风险 珠海高速公路债券的主要收益来自于原属国家财政收入的汽车牌费 各部门各自为政，珠海高速公路债券的发行仅取得外汇管理局的批文 项目风险识别方法 德尔菲法 设计调查表的基本原则：标准化+自由陈述 核查表法 总结以往项目实践经验，形成风险识别表 天津大学王守青、Tiong、TingAshley等学者研究中国BOT能源项目的关键性风险或特定风险 图解法 因果分析表和流程图 面谈法 项目融资风险识别的成果 现金流量风险的估计 现金流量模型 现金流量模型的应用关键是确定折现率 折现率要考虑资金成本、风险收益、通货膨胀率、投资机会成本等因素 确定项目风险收益率的CAPM模型 资产组合理论（马克维兹Markowitz） “鸡蛋不放在一个篮子里”，消除非系统风险 投资者决策时，只需考虑项目的系统风险 市场组合就可被认为是只有系统风险的资产组合 CAPM模型就是对该资产系统风险的定价 CAPM模型的假设 投资者都是风险规避者 投资者在资本市场上可以按无风险利率借贷。 投资者对同一资产具有相同的价值预期，即高风险的投资有较高的收益预期，低风险的投资有较低的收益预期 投资者在买卖资产时不存在税收或交