《内部治理机制、两权分离与公司现金持有的战略效应-论文》.pdfVIP

财贸研究 2014．1 内部治理机制、两权分离与公司现金持有的战略效应 曾 义 杨兴全 (石河子大学 经济与管理学院，新疆 石河子832003) 摘 要：考察两权分离和公司内部治理机制对现金持有战略效应的影响，研究发现：公司现金持 有具有战略效应，存在两权分离的公司会削弱现金持有的战略效应；而良好的公司内部治理机制有助 于强化现金持有的战略效应。因此，两权分离对于公司现金持有战略效应具有显著影响。 关键词：现金持有；产品市场竞争；两权分离；内部治理机制 中图分类号：F275 文献标识码 ：A 文章编号：1001—6260(2014)01—0143—06 近年来，国内外学者在现金持有量影响因素的基础上，从信息不对称与代理问题两个视角关注公司 的现金持有价值，并形成现金持有价值较高和较低两种截然相反的观点。在现金持有价值的争议以及 2007年席卷全球的金融危机伴随信贷紧缩的背景下，许多公司都在竭尽全力避免陷入流动性困境。高 额持有现金的企业不仅能平稳度过危机，甚至还可以进行一系列投资或并购活动，这促使学者们从公司 现金持有价值效应的争论转移到现金持有战略效应的研究。 掠