现货TC小幅下降，铜价反弹概率较大-招商期货.PDFVIP

期货研究报告 | 商品研究 周度报告 现货TC小幅下降，铜价反弹概率较大 2015 年8 月7 日 铜周度报20150807 本期投资策略： LMES_铜 3走势图 投资标的 当期持仓 上期持仓 变化 LMES_铜3 多头 多头 止损一半 沪铜 多头 多头 止损一半 本期观点：  库存出现补库现象。由于报关进口量增加，国内现货开始贴水，上周上 期所库存增加了 1 万多吨。目前沪伦比值的收敛，也导致报关进口量减 资料来源：文华财经，招商期货研究所 少，保税区也开始出现一定程度补库现象。而 LME 库存近期也开始出 现小幅增加态势。 招商期货研究所微信公众号：  国内持仓量高企，且维持BACK 结构。目前国内持仓量维持78 万手的 持仓量，持仓量高企限制了铜价继续大幅下跌的空间。且沪铜合约价差 之间BACK 结构较大，多头展期收益较大。  现货 TC 小幅走低。由于智力干旱、罢工等问题，加上赞比亚限电影响 新矿的投放时间，目前体现到现货TC 来看，已经出现了小幅下滑。干净 精矿报价在78-82 美元/吨，混精矿报价在105-115 美元/吨。  操作建议：新低止损一半，剩余继续持有，继续新低止损，突破加仓。  风险提示：恐慌性上升，系统性风险。 刘光智 86-755 liuguangzhi@ F3009663 徐世伟 0755 xushiwei@ F0307617 Z0001836 敬请阅读末页的重要说明 期货研究 一、铜市场走势回顾 表1：铜市场价格及走势（单位：元/吨，美元/吨，吨） 标的 8 月7 日 7 月31 日 涨跌 沪铜连三 37840 38240 -400 伦铜电3 5156 5224 -68 长江现货 38380 39030 -650 上海现货 38300 39000 -700 SHFE 库存 114000 103117 +10883