我国商业银行资产负债管理的实证的研究.pdf

摘 要 资产负债管理（ALM ）是商业银行重要的风险管理和战略规划工具。国外银行 界和学术界一直致力于相关领域的深入研究和探讨。 目前，我国商业银行资产负债管理的实证研究主要是通过计量缺口来分析银行 利率风险，但其未计及利率变化和其它相关因素，难以考察长时间窗口下利率波动 对商业银行收益率的影响及资产负债管理的绩效。本文从Flannery利率波动与收益 相关理论出发，考察长时间窗口下样本银行资产负债管理的绩效，实证结果揭示样 本银行始终呈现“借短贷长”的期限结构，但降息周期下样本银行的净利息收益率 并未能显著提升，这说明我国商业银行资产负债管理和利率预测、银行间市场交易 策略存在严重缺陷；论文提出了适应我国情境、基于缺口状态和缺口迁徙角度的联 立方程，对样本银行缺口状态和资产负债管理进行实证研究。结果揭示我国商业银 行虽基本达到资产负债比例监管要求，但却形成了严重错配的资产负债期限结构； 资产负债比例管理模式未能提升商业银行盈利能力，对资产负债期限配置具有负面 作用。 本文剖析了外部融资市场的信息不对称对于商业银行资产负债管理的影响机 理，探究了我国商业银行存在资产负债管理逆向选择效应的环境征兆和资产配置期 限特征；论文提出适于我国商业银行经营环境的资产负债管理逆向选择效应的实证 模型，实证结果证实了样本银行资产负债管理存在一定程度的逆向选择效应。文章 从资产负债管理逆向选择效应的视角出发，诠释了我国银行资产负债管理中诸多缺 陷（如严重错配的资产负债期限结构）的形成机理；为我国商业银行整合多种资源， 实施资产负债管理科学决策提供了新的思路。 文章还建立了融入缺口管理、行业贷款比例、债券比例等指标，基于多目标 规划的商业银行资产负债管理决策模型，并通过情景分析进行优化决策，获得多 目标均衡下的资产负债表决策头寸。同时，文中引入条件风险值CVaR，利用Vasicek 模型确定持有期末债券的内在价值和随机波动情景，并采用风险耦合下的Monte Carlo 数值模拟技术生成情景，提出了条件风险值CVaR下国债资产配置优化决策模 型。实证研究结果表明：该决策模型在科学定价和情景模拟技术下，能降低市场 I 风险，获得优于国债市场整体收益率的持有期收益率，其优化思想和决策路径对 于商业银行从事金融债、企业债及其它固定收益类证券产品市场决策具有借鉴意 义。 关键词：商业银行 资产负债管理 缺口 逆向选择 II Abstract Asset-Liability Management (ALM) of commercial banks includes a serious of complex quantitative technology and tools, and it becomes an important system about the financial strategy planning and risk management in many great western banks. During recent years, the top manage rs of banks and the researchers pay more attention to the comprehensive control and management of the risk management and extend their sight into the area, and more and more models and tools are used. The research content and the way of thinking in the ALM of banks experience profound changes. The work presented in this dissertation mainly focuses on the emp