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江恩理论 （典藏版） 投资大师——江恩 威廉·江恩（Willian D.Gann ）——二十世纪最著名的投资家之一。 威廉 ·江恩在股 票和期货市场上的骄人成绩至今无人可比，他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理 论，至今仍为投资界人士所津津乐道，倍加推崇。 江恩于1878 年6 月6 日出生于美国德克萨斯州的路芙根市（Lufkin Texas)，父母是 爱尔兰裔移民。在其投资生涯 ，成功率高达 80%~90%，他用小钱赚取了巨大的财富，在 其五十三年的投资生涯中共从市场上取得过三亿五千万美元的纯利。 1902 年，江恩在24 岁时，第一次入市买卖棉花期货。 1906 年，江恩到俄克拉荷马当经纪人，既为自己炒，亦管理客户。 在1908 年，江恩30 岁时，他移居纽约，成立了自己的经纪业务。同年8 月 8 日，发 展了他最重要的市场趋势预测方法，名为 “控制时间因素”。经过多次准确预测后，江恩声 名大噪。 最为人瞩目的是 1909 年 10 月美国 “The Ticketr and Investment Digest 杂志编辑 Richard .Wyckoff 的一次实地访问。在杂志人员的监察下，江恩在十月份的二十五个市场交 日中共进行 286 次买卖，结果264 获利，22 次损失，获利率竟达 92.3% 。 据江恩一位朋友基利的回述：“1909 年夏季，江恩预测 9 月小麦期权将会见1.20 美元。 可是，到9 月30 日芝加哥时间十二时，该期权仍然在 1.08 美元之下徘徊，江恩的预测眼 看落空。江恩说：‘如果今日收市时不见 1.20 美元，将表示我整套分析方法都有错误。不 管现在是什么价，小麦一定要见 1.20 美元。’结果，在收市前一小时，小麦冲上 1.20 美元， 震动整个市场，该合约不偏不倚，正好在1.20 美元收市。” 江恩的事业高峰期，他共聘用二十五人，为他制作各种分析图表及进行各类市场走势研 究，并成立两间走势研究公司：江恩科学服务公司及江恩研究公司，出版多种投资通讯。在 他每年出版的全年走势预测 ，他清楚的绘制在什么时间见什么价位的预测走势图，准确性 甚高。 江恩相信股票、期货市场里也 在着宇宙 的自然规则，市场的价格运行趋势不是 杂乱的，而是可通过数学方法预测的。江恩的数学方程并不复杂，实质就是价格运动必然遵 守支持 线和阻力线，也就是——江恩线。 要全面地理解江恩理论 一直以来，我都觉得江恩理论晦涩难懂、高深莫测。但是，当我最近详细阅读过江恩 的《华尔街四十五年》一书之后，发觉事实并非如此，需要更新江恩及江恩理论在我们脑海 的旧印象。更全面了解江恩理论，有助于投资者更好地获取投资收益。 时下流行的江恩 时间周期理论、江恩角度线、轮 轮等，有许多专家撰文介绍，例如何造 先生的 《江恩理 论与大陆股市》系列文章。但是，其实这些只是江恩理论的一部分--价格分析部分。我个人 认为，江恩理论 更重要的部分，操作策略部分很少被提及。这种状况，使得江恩理论在投 资大众心目 的印象是不完整甚至可能是错误的。完整的江恩理论 定会令投资者更好地把 握市场机会。虽然我不敢说自己对江恩理论的了解有多深，但是我希望将自己的感 受写成 文字，供投资者参考。 - 1 - 江恩全名是 William·Delbert·Gann，1878 年6 月15 日生于美国德州小镇 Lufkin 。少年 时代的江恩在火车上卖报纸和送电报，还贩卖明信片、食品、小饰物等。江恩被世人所津津 乐道的辉煌事亦是 1909 年他在 25 个交易里赚了10 倍！这一年再婚的江恩接受当时著名 的《股票行情与投资文摘》杂志访问，在杂志编辑的监督下，江恩在25 个交 日里进行 286 次交 ，其 264 次获利，其余22 次亏损，胜算高达92 ．3%，而资本则增值了 10 倍， 平均交 间隔是20 分钟。在华尔街投机生涯 ，江恩大约赚取了 5000 万美元的利润。在 今天，相当于 5 亿美元以上的数量。虽然