复兴经济增长还需供给药方.docVIP

复兴经济增长 还需供给“药方” 蒲勇健 一、慎言“流动性陷阱” 　　　　自去年以来，为了扩大内需，繁荣经济，中央政府从财政和货币政策切入，双管齐下，意欲通过扩张性财政和货币政策攉升总需求，从而达到实现充分就业和经济增长的双重目标。但尽管募集了2000个亿的基建投入，又增发1000亿元国债，着实给经济注入一剂强心针，外加货币政策上连续6次降息，经济增长仍未见明显改观。在一段时间内十足“凯恩斯”式的大力操作之后，面对仍无起色的宏观经济，许多人对仿罗斯福式的“新政”药方是否适用于中国表示怀疑。一些学者提出“流动性陷阱”观点，认为利率已经低到谷底，货币需求的利率弹性无穷大，降息难以启动需求。宏观经济学家早已指出，“流动性陷阱”只是一种理论上的假设或特例，战后的计量经济学家至今仍未证实这一特例的存在。岂料这一纯粹来自理论家头脑中的想象之物却在中国经济中得以确证，或许以往的宏观经济学教科书该因此而重写。信奉这种理论的经济学家虽然未能拿出医治病症的办法来，但却毫不掩饰对这一“发现”的沾沾自喜或洋洋自得，但笔者对此不以为然，并似乎感到有那么点黑色幽默的味道！ 　　　　首先，中国目前的情况并非能用“流动性陷阱”来加以恰当的描述。“流动性陷阱”说的是由于利率已经过低，以至于所有人都认为现有利率已低于“正常利率水平”，从而所有人都预期利率将上升并回复到“正常利率水平”（尽管不同人心目中的“正常利率水平”