人民币实际有效汇率对广西进出口贸易的实证研究.pdfVIP

倔崭研宪孝考2014年第23期(总第2583期 人民币实际有效汇率对广西进出口 贸易的实证研究 中央财经大学 刘婵婵 ，’n13年广西进出口总额294．74亿美元，占地区生产总 口与汇率的波动之间呈负相关关系 Verheyen(2012) 厶U值的比重达 14．2％，为拉动广西经济增长做出重要 也发现在美国和欧盟地区汇率波动与国际贸易负相关。 贡献。自2005年7月中国实施人民币汇率形成机制改 另一种观点则认为汇率波动与国际贸易之间正相 革以来，人民币双边和多边汇率总体保持了稳中趋升的 关。Hooper和 Kohlhagen(1978)通过对5个工业化 国家 走势。2010年6月，人民银行重启人民币汇率形成机制 的调查发现，以名义汇率的标准差衡量的汇率波动对进 改革，人民币汇率弹性增强22012年4月l6日，银行间外 口产生正向的影响。DeGrauwe(1988)发现当收入存在 汇市场汇率浮动区间由5‰进一步扩大至 1％；2014年3 替代效应时，汇率波动与国际贸易间存在正相关关系。 月17日，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动 Klein(1990)，Franke(1991)，Sercu和VanhuHe(1992)， 幅度由1％扩大至2％，人民币汇率双向浮动弹性进一步 Kroner和Last-rapes(1993)，Baum等(2004)，Baum和 ca· 增强。截至 2013年 12月，人民币实际有效汇率为 glayan(2010)等人也证明了汇率波动与国际贸易之间存 118．79，再创历史新高，全年累计升值7．9％，较2012年 在正相关关系。 提高5．7个百分点。人民币汇率波动对广西进出口贸易 与这两种观点不同的第三种观点认为，汇率波动性 产生较大挑战，从而对广西经济的影响越来越重要。本 同贸易量之间存在不确定的关系。Cote(1994)认为：大 文拟通过实证方法考察人民币实际有效汇率变动对广西 量的研究并不能证明汇率波动性与国际贸易之间存在明 进出口贸易的影响。 确的关系。Caglayan(2002)认为汇率波动与国际贸易间 的不确定性取决于货币风险的敞口以及影响企业的冲击 一 、 文献综述 类型。 20世纪70年代布雷顿森林体系解体后，大多数国 近年来，我国学者关于人民币汇率与进出口贸易收 家汇率都出现了大幅波动，汇率波动与国际贸易的关系 支关系的研究也较多，但由于研究方法、使用参数的不 成为学术界关注的热点问题。大体上当前关于汇率波 同，以及选取样本区间的差别，不同的研究成果得出的研 动与国际贸易的关系有三种观点。一种观点认为汇率 究结论也不相同。李广众等(2004)利用制造业SITC3位 波动阻碍了国际贸易。由于汇率的波动性导致贸易中 数代码商品对不同国家出口的平行数据，采用似不相关 的风险增加，风险厌恶的厂商会选择减少进出 口贸易 估计方法对我国出口商品需求方程进行估计，研究表明， 量。Etbier(1973)，Cushman(1983，1986)，Kenen和 汇率风险的回归系数随商品不同、国家不同而有所不同， Rodfik(1986)，Thursday和Thursday(1987)，Peree和 汇率错位在大多数分析中表现为对出口具有不利影响。 Steinherr(1989)，Caporale和 Doroodian (1994)，Arize 张曙光(2oo5)通过对人民币升值的成本收益分析，测度 (1998)，Cofic和 Pugh(201O)等认为汇率波动的加剧 了人民币汇率波动对外商投资和对外贸易的影响，估算 对国际贸易产生负的影响。在近期的研究中，Serenis 了中国外商直接投资和进出口的汇率弹性和不同幅度下 (2013)在对南美国家的研究中发现汇率波动与出口之