我国创业板上市公司治理结构及成长性关系的分析研究.pdfVIP

摘 要 随着 世 界经 济 的发展 ，公 司 已经 成 为推 动 经济增 长 与发展 的重 要 主体 ，而 公 司 的发展却离不开 良好 的公司治理 。完善 的公 司治理 结构是决定企业 高效运作和 保 持竞争力 的重要条件之一 。对 于我 国创业板 上市 公司来 说 ，目前 公司治理 的现 状 能否促进 企业 的成长 ，这一 问题 的研 究是非 常有 必要 的。因而 ，本文关于我 国 创 业板 上 市 公 司治理 与成长性 的研 究选题 具有 时代 紧迫性及重 要 的理论 价值 和 现 实 意 义 。 首先 ，我们采 用规 范分析方法对 国 内外 公 司成长性影 响因素 、公司成长性评 价 以及创业板 上市 公司治理 与成长性关系 的研 究 的现状进行综合 比较 ，并在 分析 研 究 了创业板上市 公司理论 、公 司治理理论 与企业成长理论 的基础 上 ，选择 了委 托代理理论作 为研 究我 K 创业板上 市公司治理 结构 与成长性关系 的基础理论 。 由于 成 长 性 指 标 的选 择 会对 实 证研 究我 国创 业 板 上 市 公 司治理 结构 与 成 长 性 的关系产 生非常重要 的影 响 ，所 以我们在分析 已有研 究 的基础上 ，构建 了一套 符合我 国创业板 上市公司特 点 的成长性指标体 系 ，并运用主成分分析法对 该指标 体 系进 行 了综 合 评 价 ，评 价 结 果 用 以衡 量 公 司 治 理 的效 率 。 在 实证 研 究我 国创业板 上 市 公 司治理 结构 与成长性 的关系 中，我们 主要 从股 权 结构 、董事会 、高层 管理 与监事会 四个 维度进 行 了研 究 。研 究发现 ，在股 权 结 构方面 ，第一大股 东持股 比例 与成 长性存在 负相关关系 ，反映股权集 中度 的前 五 大股 东持股 比例 与成长性存在 弱 的负相关 关 系 ，反 映股权制衡度 的第 二至第 五大 股 东持股 比例 与成 长性存在 弱 的TH 相 关关 系 ，而 第 一大股 东性 质和 国有股 比例 与 成长性没有相关性 。在董事会方面 ，董事会素质 与成长性 是IK 相关 的，独立董事 比例 与成 长性 呈弱 的负相 关关 系 ，家族 成 员 比例 与成长性存在 弱 的IH 相 关 关系 ， 而董事会规模 与两职兼仟情况与成 K 性没有表现 出相关性 。在 高层 管理方面 ，高 管人均年度 薪酬 与成长性存 在 了F.相 关关系 ，而 高管素质和 A 管持股 比例 与成 性 存在 弱 的TF:相 关关系 。在监事会方面 ，外 部监事 比例和监$ 会 会议 次数 与成 长性 存在 ^ 相关关 系 ，而监 1】:会 规模 与成长性没有表现 出川关性 。研 究结果 与我 国创 业板上 市 公 司 中存 在 的 问题基 本 吻合 。最 后 ，本 文针 对 我 1h|创 业板 上市 公司治理 中的 问题 ，提 出 了一些 改进 公 司抬 理 结构 的对 策 逑 议 。 关键 词 ：创业板 ；公司治理 ；成长性 A b s tra c t W ith th e econ om ic dev elopm ent of the w orld, th e com pan ies h ave becom e th e im portant subjects to prom ote th e econ om ic grow th and dev elopm ent, so it is necessary for th e econ om y of the w orld to dev elop th e com p an ies. G ood corporate governance prom otes th e developm en t of th e com p an ies. It is on e of th e im portant requ irem ents for th e prom otion of com p anies com p etitiveness th ere is sound corporate gov ernan ce structure. It is necessary for th e