我国基金经理更换对基金绩效影响效应的实证分析研究.pdfVIP

摘要  摘 要  随着基金的快速发展，基金经理频繁更换日渐成为我国基金行业的一个显著 特点。作为基金的管理者，基金经理的频繁更换可能会影响基金的绩效，损害投 资者的利益。因此研究基金经理更换对基金绩效的影响，不但具有重要的理论意 义，还能为投资者保护自己的利益和基金管理公司调整基金经理有一定的帮助， 具有重要的现实意义。 本文以开放式股票型基金和混合型基金为研究对象，以更换前一年和更换后 一年为时间窗，使用 SPSS17.0 配对样本 t 检验和回归分析法对基金经理更换的绩 效影响效应进行实证分析。研究结果表明，在超额收益率和詹森指数方面，正样 本基金经理更换对业绩有负影响。同时，正样本基金经理更换对总风险和非系统 风险有显著正影响，对基金选股能力有显著负影响，对基金择时能力无显著影响。 负样本基金经理更换对基金业绩有显著正影响，对总风险无显著影响。基金经理 的证券从业时间和CFA\FRM\CPA 等资质对基金择时选股的能力有显著负影响。 总的来说，对于之前业绩不好的基金，更换基金经理起到了改善基金的业绩。 但对于之前业绩优异的基金，更换基金经理致使基金业绩变差。这表明我国基金 管理公司的基金经理调整机制在基金业绩较差时有一定的效果。投资者应理性的 看待基金经理更换事件；基金管理公司需进一步完善基金经理更换机制，全面合 理的评估基金经理的资产管理能力；证券监督部门应规范基金经理人才市场，督 促基金公司建立合理的人才培养任用机制，限制基金经理的频繁更换。 关键词：开放式基金 基金经理 更换 基金绩效   Abstract Abstract  With the rapid development of the fund, the frequent change of fund managers which may affect its performance and damage the profit of the investors is becoming a prominent feature in China. Therefore, the research in the change of fund managers has an important theoretical significance. And it has an important role in both investors to save the cost and fund management companies to choose talent fund managers. In this paper, open-ended equity funds and hybrid funds for the study. Firstly, the assumptions are proposed in the article according to the related literature both in home and abroad, combined with the situation of China fund and fund manager turnover. Secondly, collecting appropriate sample data, and using paired T test to study the impact of fund manager turnover on fund performance. Finally, use SPSS 17.0 to make the empirical analysis. The results of the study show that: first, there is a negative effect on the fund performance when changing the fund manager of positive samples.