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《第11章 期权发展与应用》.pdf
金金 融融 工工 程程 学学
第11章 期权发展与应用
开课单位：金融工程课程组
主讲：吴冲锋教授等
《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋,2006 1
1111.11 期权组合的基石期权组合的基石
（1）期权算术
+资产 +看跌期权 +看涨期权
+ =
图图55--1 1 期权算术之一期权算术之一
《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋,2006 2
期权算术权算术的符符号命名：负斜斜率定义为（-1 ）
正斜率定义为（+1）
水平线定义为（0 ）
买入一项资产： （+1，+1）
买入买入一个看跌期权个看跌期权： （（-11 ， 00 ））
——————————————————
净结果 （ 0 ，+1）
《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋,2006 3
图图55-22 期权算术之二期权算术之二
+资产
+
=
- 看涨期权看涨期权
-看跌期权
《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋,2006 4
买入一项资产产： （+1，+1）
卖出卖出一个看涨期权个看涨期权：： （（00 ，， -11））
——————————————————
净结果 （+1， 0 ）
《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋,2006 5
另外，还有有两种种基本本组合，均均为卖出资产产：
卖出卖出一项资产项资产：： （（-11，，-11））
购买一个看涨期权： （0，+1）
——————————————————
净结果净结果 （（--11， 00 ））
《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋,2006 6
卖出一项资产产： （-1，-1 ）
出售出售一个看跌期权个看跌期权：： （（+1+1，，00 ））
——————————————————
净结果 （ 0，-1 ）
《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋,2006
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